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SSE與Shell成為Bernstein 2025年第二季度最佳投資選擇
投資銀行Bernstein最新公布2025年第二季度的「最佳投資選擇」名單，新增了英國能源公司SSE及Shell，反映出該行在當前多變的宏觀經濟環境下，偏好防守型及穩健收益的投資標的。
Bernstein分析師將SSE升級為「最佳投資」，原因在於其「具吸引力估值的防守性增長」，並且擁有良好的監管透明度及平衡的資產組合。該行預計SSE在2025財年至2031財年期間，盈利將以年複合增長率約8%增長，其中約46%的調整後營業利潤來自受監管的電網業務，另有約43%來自與通脹掛鈎的可再生能源項目。
分析師Deepa Venkateswaran表示：「我們欣賞公司投資組合帶來的強勁且可預測的增長，具備防守性特質。」她看好未來12個月內多項催化因素，包括電網監管決策、英國第七輪可再生能源拍賣（AR7）以及區域定價機制的進一步釐清。
針對市場擔憂的SSE資產負債表及區域定價風險，Venkateswaran認為過度恐慌。「資金缺口約20億英鎊，可透過混合金融工具或資產出售來填補，而區域定價對每股盈利影響僅約2%。」
另一方面，Shell同樣入選Bernstein第二季度最佳投資，主要看中其即使在壓力下也能維持股東回報的能力。分析師團隊由Irene Himona領銜指出，Shell能繼續推行大規模回購計劃，並保持每年2%的每股股息增長，同時維持信用評級在A級水平。Shell的油價盈虧平衡點低，加上財務狀況穩健，令其具備抗跌力。
Bernstein認為Shell的股價已反映了經濟衰退風險，且在每桶60美元油價假設下，股價低於其合理價值。分析師強調，Shell過去的表現「建立了信譽與信任」，公司自2022年底以來已減少60億美元淨債務，並發放了460億美元的股息及回購，同時加強現金管理。
分析團隊表示：「這隻股票對於重視股東回報優先、擁有行業最高自由現金流收益率及穩健資產負債表的投資者，是一個極具吸引力的入場點，尤其在這充滿不確定性的時期。」
Bernstein對SSE和Shell均給予「跑贏大市」評級。
SSE：這位長青領軍者是否面臨新挑戰？
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（延伸閱讀：解鎖ProPicks AI，揭曉更多潛力股）
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評論與見解：
Bernstein將SSE和Shell列為2025年第二季度最佳投資，充分體現出當前市場對防守性股票和穩健現金流的需求。SSE憑藉其受監管的電網業務和通脹掛鈎的可再生能源組合，提供了相對穩定的盈利增長，這在波動加劇的能源市場中尤為重要。分析師對SSE資產負債表健康與區域定價風險的淡化，為市場注入信心，顯示該公司有足夠的靈活性應對未來挑戰。
至於Shell，該公司在能源轉型與油價波動間取得平衡，並持續維持高股東回報，這種「防守加成長」策略十分吸引保守型投資者。Bernstein指出Shell股價已反映經濟衰退風險，暗示目前買入有較大安全邊際。這種「價值與安全兼備」的定位，對於當前不確定性高的環境尤為關鍵。
從宏觀角度看，兩家公司均代表了能源行業中「穩定現金流」與「可持續發展」的結合。SSE聚焦於英國本地市場的監管電網與可再生能源，減少外部變數；Shell則利用其全球規模與財務紀律，抵禦油價波動。這反映出投資者在不確定經濟情況下，愈加重視「防守型增長」與「資產負債表穩健」的策略。
然而，投資者亦需警惕能源轉型過程中政策變動風險，以及油價長期走勢的不確定性。SSE的監管環境及可再生能源拍賣結果將是未來關鍵變數；Shell則須持續提升綠色能源比重，應對全球減碳壓力。總括來說，Bernstein的推薦提供了穩健投資的方向，但投資者應密切關注行業政策與市場變化，靈活調整投資組合。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
