花旗將Delivery Hero評級由「賣出」上調至「中性」並調整預測
花旗分析師近日將Delivery Hero AG（德國證交所代碼：DHER）的評級由「賣出」提升至「中性」，並更新了公司未來財務預測，反映出外賣行業呈現混合趨勢，以及外匯匯率變動對業績帶來的負面影響。
自今年2月18日以來，Delivery Hero的股價已下跌約28%，此次評級上調正是在股價大幅回落後作出的反應。
花旗最新預測顯示，Delivery Hero在2025財年（FY25）及2026財年的營收預期均下降了約4%。此外，2025財年調整後的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）預計為9.69億歐元，略低於市場普遍預期的10.45億歐元，亦處於公司給出的9.75億至10.25億歐元指引區間的下限。
分析師預計，2025財年按固定匯率計算，交易總額（GMV）將增長9%，符合Delivery Hero指引的8%至10%增長幅度（不包括超通脹地區）。營收增長則預計達18%，同樣落在公司17%至19%的預測範圍內。
對於2025財年第一季度，花旗預計GMV按固定匯率計算將增長8%，略高於市場共識的7%。不過，除了亞洲地區外，各地區均有望實現增長；亞洲的GMV則預計下降14%，調整匯率後仍下跌約10%。
基於外匯波動對盈利預測的影響，以及Delivery Hero旗下子公司Talabat所面臨的挑戰（從其股價表現可見端倪），花旗將Delivery Hero的目標價由26歐元下調至23.5歐元。
此次花旗調整預測的背景，是觀察到第一季度多個外賣應用及網絡平台的表現參差不齊，最新數據顯示首季業績可能略遜於此前預期。
—
編輯評論：外賣行業的挑戰與機遇並存
Delivery Hero作為全球領先的外賣平台之一，面對的市場環境正變得越來越複雜。花旗的評級變動及財務預測調整，反映出行業內部的不確定性，尤其是來自匯率波動和地區性市場表現差異的影響。
亞洲市場的GMV下降尤其值得關注，這可能與當地競爭加劇、消費習慣變化及經濟環境有關。對於投資者來說，這提示了外賣行業不再是一條簡單的高速增長路徑，而是需要細緻分析不同市場的風險與機會。
另一方面，Delivery Hero在歐洲及其他地區仍保持穩健增長，顯示其業務模式和市場策略仍具韌性。花旗將評級上調至「中性」，而非「買入」，也傳遞出市場對該股仍有一定謹慎態度。
未來，投資者應密切關注外匯波動、地區市場的政策變化以及消費趨勢，這些因素都可能成為影響Delivery Hero業績的關鍵。對於行業內的其他競爭者或新進者，如何在不同市場靈活調整策略，以及有效利用技術創新提升用戶體驗，將是決定成敗的關鍵。
總結來說，Delivery Hero的發展路線展現了外賣行業由高速擴張向成熟競爭轉型的典型特徵。投資者若想把握這個行業的長期機遇，必須跳出單純看增長數字的框架，更深入理解市場結構和宏觀經濟的多重影響。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
🎨 Nano Banana Pro 圖像生成器｜打幾句說話就出圖
想畫人像、產品圖、插畫？SSFuture 圖像生成器支援 Flux 同 Gemini Nano Banana Pro 改圖 / 合成， 打廣東話都得，仲可以沿用上一張圖繼續微調。
![[Enhanced Artistic Prompt]
A highly detailed portrait of a young Asian woman inspired by the delicate, doll-like beauty of Imada Mio (精緻洋娃娃臉). She has large, round, luminous eyes with a deep, expressive gaze, a petite V-shaped face, full rosy cheeks, and porcelain-soft skin. Her expression is a captivating blend of innocence, youthful energy, and subtle flirtation, capturing an aura of pure allure.
Her hair is long, dark chocolate brown, with natural volume and texture—slightly tousled in an artful, “just woke up” messy style (剛睡醒的凌亂感), with soft strands falling over her face and shoulders. She wears an oversized, semi-translucent white button-down boyfriend shirt (男友風白襯衫), loosely draped and unbuttoned at the top, elegantly revealing her collarbones and creating a “bottomless” fashion look (下衣失蹤風格) with a sense of relaxed intimacy.
The overall aesthetic is reminiscent of a contemporary Japanese Gravure photobook (寫真集風格), evoking both pure charm and subtle sensuality (Pure & Sexy vibe). Use bright, high-key natural lighting to create a soft, ethereal glow, with smooth, radiant skin texture. Emphasize pastel color grading and gentle film grain, referencing the signature look of Fujifilm PRO 400H for a dreamy, cinematic finish. Compose the image artistically, focusing on beauty, mood, and expressive detail, as if captured in a candid, intimate moment.
— full body or mid-length portrait, shallow depth of field, delicate highlights, softly blurred minimalist background, inviting eyes, tasteful and elegant composition.](https://ssfuture.shop/wp-content/uploads/ai_gen_1764974976-300x300.png)
