特朗普拖累比特幣？PMI指數預示後市走向

特朗普令比特幣暴跌，PMI為未來提供了指引

美國製造業PMI已連續兩個月進入擴張模式，為商業週期的正面反轉奠定了基礎。

美國總統特朗普第二任期的前六周對加密貨幣市場來說如同一場災難。

自從在就職日突破109,000美元以來，比特幣在二月底暴跌至約78,000美元，隨後幾天因特朗普的加密儲備計劃迅速反彈至96,000美元。然而，24小時後，這些增幅被完全逆轉，這一變化被一些人歸因於市場操控。

儘管短期內波動劇烈，但通過商業週期和全球流動性來理解比特幣的未來走勢會更為清晰。這兩個變量自二月以來均呈上升趨勢。

PMI對比特幣的啟示

在過去的七十年中，美國供應管理協會（ISM）的採購經理指數（PMI）一直是了解美國經濟健康狀況的重要工具。每月，ISM會發布製造業和非製造業PMI，以評估商品生產和服務生產經濟的健康狀況。

經濟學家更重視製造業PMI，因為它被視為廣泛經濟的先行指標，對需求變化更為敏感。

PMI數據基於對經濟的定量和定性評估，通過“採購經理”或各行業的高管的視角進行調查。

該調查評估他們對整體商業狀況、新訂單、出口需求、庫存、工作積壓和就業趨勢的看法，這些數據被匯總成一個範圍從0到100的單一指數，其中50是擴張與收縮的分界點。

在經歷了連續26個月的收縮後，ISM的製造業PMI在一月份突破了50的界限。二月份再次保持在這一關鍵水平之上。

儘管整體需求仍然相對疲弱，許多參與者感受到“新政府關稅政策的首次操作衝擊”，但PMI的趨勢變化在商業週期的背景下是顯著的。

PMI與比特幣的強相關性

“ISM的數據通常提前約一個月反映經濟狀況，”Real Vision創始人Raoul Pal表示。“但這不僅僅是經濟——幾乎所有資產都是如此。”

Pal的觀點得到了S&P Global Market Intelligence的研究支持，該研究指出，PMI數據在過去14年中預測了“每一個盈利轉折點”。

S&P Global發現其基於PMI的盈利指標與美國公司的盈利之間存在74%的相關性。

不僅僅是股票與PMI強相關，幾乎所有風險資產，包括比特幣也如此。

“這是因為強勁的經濟增長、強勁的企業盈利和低衰退概率使得投資者能夠‘向風險曲線移動’，”宏觀分析師TomasOnMarkets表示。

將比特幣置於PMI的背景下可以消除許多圍繞2021年比特幣周期的困惑，因為該周期缺乏許多行業前輩所預期的暴漲頂部。在2021年，比特幣的價格基本上與商業週期同步達到高峰。

隨著商業週期的上升，Pal預計比特幣將在2025年底或甚至2026年初達到頂峰。這一周期的高峰應該與ISM商業週期的高峰重合，歷史上通常在高50s和低60s之間。

全球M2：比特幣的另一個催化劑

商業週期的轉折點也受到M2貨幣供應上升的影響，這是指經濟中流通的貨幣廣義衡量。正如Real Vision的研究所示，比特幣的價格大約需要10周才能反映全球M2的變化。

全球M2貨幣供應在2025年急劇上升，這意味著比特幣應該會隨之而起。

分析師Colin Talks Crypto已繪製了全球M2對比特幣價格的46天和72天影響的變化。根據他最新的修訂，他對後者的時間線給予了更多的信任。

分析師Lyn Alden也指出了全球M2對比特幣的預測能力。

“比特幣在任何給定的12個月期間內，83%的時間都會朝著全球流動性方向移動，這一比例高於任何其他主要資產類別，使其成為流動性狀況的強指標，”她在九月份寫道。

大多數主要資產與全球流動性呈現強相關，但比特幣的相關性更為顯著。

在當前的經濟環境中，特朗普的政策對比特幣市場的影響不容小覷。雖然市場短期內可能會面臨波動，但從長期來看，PMI和全球M2的變化將為比特幣的未來走勢提供重要的指引。這提醒我們，在分析加密貨幣的時候，不能僅僅依賴技術指標，還需要關注宏觀經濟的變化。

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