比特幣ETF套利交易崩盤 恐加速幣價下跌

比特幣崩盤由ETF現金及套利交易的侵蝕引發 — 分析師

隨著機構投資者的到來，對於長期持有比特幣的投資者來說，這既是福音也是災難。

自1月20日達到歷史高位以來，比特幣的價格受到對沖基金的壓制，這些基金利用涉及現貨交易所交易基金（ETF）和芝加哥商品交易所（CME）期貨的低風險收益交易，再次表明機構對加密資產的採納並非單向道。

這是分析師Kyle Chassé在社交媒體平台X上對最近比特幣價格崩盤的分析結論。

Chassé表示：「幾個月來，對沖基金一直在利用比特幣現貨ETF和CME期貨進行低風險收益交易。」他指出，這種現金及套利交易現在正在「崩潰」。

這種現金及套利交易涉及購買現貨比特幣ETF並做空CME的比特幣期貨，根據Chassé的計算，這使得交易者每年能夠獲得高達5.68%的回報。

這筆交易的成功主要依賴於比特幣期貨的交易價格高於該加密貨幣的現貨價格。然而，Chassé指出：「隨著最近市場的疲弱，這一溢價已經崩潰。」

由於交易不再盈利，對沖基金正在退出市場，本周美國現貨比特幣ETF的資金流出創下紀錄。

他表示：「曾經讓比特幣在上升過程中保持穩定的交易，現在卻加速了崩盤。」這是因為「對沖基金並不關心比特幣。他們並不是在押注比特幣會大漲，而是在尋求低風險的收益。」

比特幣遊客的損失集中

比特幣的拋售在2月27日加速，這種加密貨幣首次回落至79,000美元以下的區域，這是三個多月以來的首次。

然而，仔細分析鏈上數據顯示，損失主要集中在比特幣遊客身上，即那些最近才進入市場的新交易者。

來自Glassnode的數據顯示，74%的實現損失來自於過去一個月內購買的持有者。

儘管如此，根據分析師Milkybull Crypto的說法，最近拋售所造成的未實現損失超過了加密交易所FTX的崩潰事件。如此大幅度的下跌是比特幣價格形成底部的強烈信號。

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在這篇報道中，我們可以看到比特幣市場的波動性與機構投資者的行為密切相關。對沖基金的套利策略雖然在短期內為市場帶來了穩定，但當市場出現疲弱時，這些機構的撤出卻加速了崩盤。這提醒我們，機構投資者的參與並不總是能夠為市場帶來正面影響，反而可能在市場情緒轉變時加劇波動。

此外，數據顯示新進入市場的投資者承擔了大部分損失，這反映出市場教育的重要性。新手投資者需要更加謹慎，了解市場的基本運作和風險管理，才能在這樣的波動市場中保護自己的資本。這也促使我們思考，未來如何能夠建立更健康的市場環境，減少因短期投機而導致的劇烈波動。

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