MicroStrategy股價跌16%！Bitcoin暴跌是禍首？

Microstrategy股票因比特幣下跌而下滑16%

根據最新報導，前身為MicroStrategy的Strategy公司，其股票在今年迄今已下跌約16%，主要受到比特幣持續修正的影響。

這次股票的突然拋售再次引發了人們對其比特幣購買策略可持續性的質疑。2月25日，比特幣價格下跌約4%，降至約88,000美元。

市場分析公司Kobeissi Letter在2月25日的X平台上發文指出，該公司的“策略在很大程度上取決於其能否籌集到更多資本”，而這些資本又是依賴其不斷增長的比特幣庫存。

他們表示：“如果公司的負債顯著高於資產，這種能力可能會惡化。”

儘管如此，股票分析師對MSTR的反彈前景仍持樂觀態度。Benchmark的分析師在2月6日將MSTR的目標價格上調至650美元，並表示對Strategy“將在今年剩餘時間內繼續積極籌集資本以推動其比特幣收購策略”充滿信心。

債務驅動的比特幣購買

自2020年以來，Strategy已花費超過330億美元以平均每枚66,000美元的價格購買比特幣，根據MSTR Tracker的數據，該公司已獲得超過100億美元的未實現利潤。

這些購買是通過股票發行和約95億美元的可轉換債務來融資的。幾乎沒有Strategy的債務會在2027年之前到期。

Kobeissi Letter表示，這大大降低了比特幣價格短期下跌迫使Strategy清算比特幣持有的風險。

他們指出：“為了發生這種情況，比特幣需要從當前水平下跌超過50%並保持在那裡，直到2027年及以後。”

股票價格展望

2月25日，比特幣價格首次跌破90,000美元大關，這是自2024年11月以來的首次，主要受到美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）持續拋售的影響。

同一天，Strategy的股票下跌超過10%，降至約245美元，根據Google Finance的數據顯示。

該股票的價格較於11月的歷史高點473美元已下跌近50%，當時Strategy剛剛宣布其到2027年購買價值420億美元比特幣的雄心勃勃的目標。

其他採取類似比特幣庫存策略的公司也出現了類似的回調。Semler Scientific自2024年開始購買比特幣，年初至今已下跌超過20%。

然而，Benchmark仍然相信Strategy能夠繼續產生“比特幣收益”，這一指標衡量比特幣持有量與流通股的比例。

這實際上將每股比特幣設定為Strategy財務表現的指標。Strategy的目標是在2025年實現15%的比特幣收益。

Benchmark在10月的一份報告中表示：“雖然許多投資者專注於MSTR的市值相對於其淨資產價值，但我們認為評估公司價值的更有價值的指標是其比特幣收益。”

這篇報導揭示了Strategy在比特幣市場中的獨特定位及其未來的潛力。儘管面臨短期波動和市場的不確定性，該公司似乎仍然有能力利用其比特幣資產創造收益。這不僅反映了比特幣作為資產類別的持久吸引力，也凸顯了投資者對於新興金融科技公司的信心。未來，若能有效管理其資本結構和風險，Strategy或許能在比特幣市場中持續發光發熱。

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