預測市場唔係賭博？加密律師話你知點解

預測市場並無賭博問題，稱加密律師

在全球各地的監管機構禁止Polymarket作為賭博平台的同時，紐約的加密律師亞倫·布羅根（Aaron Brogan）提出了反對的觀點，認為預測市場根本不是賭博。

根據報導，新加坡、泰國和台灣均已禁止Polymarket，理由是它涉及賭博。新加坡和泰國最近也採取了行動，認為該網站僅僅是另一個賭博平台。

表面上，這一論點似乎合乎邏輯。Polymarket的體育預測市場使其看起來像是全球許可體育博彩的競爭者。

然而，即使是預測市場最嚴厲的批評者也承認，這種投資機制在對沖選舉等事件方面有一定的價值，但體育賽事的結果並不具有與選舉或戰爭相同的實質影響。

但布羅根認為，將預測市場簡單地視為Web3版本的賭博是錯誤的。

“如果你是一個州許可的賭博產品，那麼你就是在賭注的一方。你基本上是在對你的用戶下注，”布羅根說。“你是在下注……並向用戶提供某些賠率。你賺不賺錢取決於你設定的賠率。”

相對而言，像Polymarket和Kalshi這樣的預測市場則充當中立的中介，匹配交易而不偏向任何一方，通過交易費用賺取利潤。

“在這種情況下，你並不是在賭注的一方，這根本改變了涉及的激勵機制，並使產品在整體上有所不同，”布羅根指出，預測市場平台不會像賭場那樣驅逐其最佳用戶，因為這會損害賭場的數學優勢。

“預測市場並不是賭博，因為它們不是為此而設計的，”布羅根說。“它們是用來理解、對沖和創造公共產品的工具。這就是它們根本不同的原因。”

在美國獲得在線賭博許可是一項艱巨的任務，人們可能會想知道，像Draft Kings這樣的新進者或像MGM這樣的老牌公司為何不在州級別上針對預測市場進行行動，因為賭博受到監管。

布羅根表示，關鍵的法律區別在於監管框架。在美國，註冊為指定合約市場（DCMs）的預測市場受到商品交易法的聯邦監管，這使得州賭博法無法適用。

“美國的聯邦法律優先於州法律，”布羅根解釋道。“商品交易法包括一項特定條款，排除了對聯邦註冊衍生品的州級監管。如果你是聯邦註冊的，州就無法對你進行監管。”

Kalshi似乎對這一論點充滿信心，該預測市場平台積極尋求與商品期貨交易委員會（CFTC）註冊，並對其最初阻止與選舉相關的預測市場的嘗試展開了抗爭，最近還推出了超級碗的投注市場。

然而，這對於它的競爭對手可能並不適用。

“例如，Polymarket並未在美國註冊，因此州可能會對其創始人說，‘你在促進體育博彩，而這在本州是重罪，’並提起法律行動。然而，註冊的交易所則不會面臨這個問題，因為它們的聯邦地位，”布羅根說。

儘管Polymarket和Kalshi是該領域最知名的兩個名字，但還有許多其他新進者正在跟隨它們的腳步。

其中之一是加密貨幣交易所Crypto.com，該公司最近在向CFTC提交自我認證作為DCM後，推出了Crypto.com體育博彩。

布羅根解釋說，關鍵在於如果CFTC在自我認證文件提交後的24小時內不採取行動，那麼申請者可以將其視為綠燈。

“如果這些能夠繁榮發展，並且CFTC不採取行動（截至目前尚未採取行動），那麼它們將會搶走這些體育博彩公司的市場份額。這是一個210億美元的行業，而這種新產品將會更好，”他總結道。

這篇文章引發了對預測市場的法律地位及其與賭博的區別的深思。隨著加密貨幣和Web3技術的發展，未來的監管框架可能需要重新評估，以適應這些新興的市場模式。這不僅是法律問題，更是對未來金融生態系統的挑戰，如何確保創新與合規之間的平衡，將成為監管機構面臨的重要課題。

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