亞洲科技2025：Bernstein預測在估值調整中潛藏復甦空間
亞洲的科技行業在2025年有望迎來一個充滿希望的年份，因為目前的估值已反映出高企的債券收益率，而收益趨勢則顯示出初步的復甦跡象，Bernstein的分析師在一份報告中指出。
該行業的預期市盈率為21.5倍，市銷率為2.4倍，與其10年的歷史平均水平相符。隨著較高的債券收益率似乎已經被市場價格所消化，Bernstein的分析師認為，該行業在收益率不超過5%的情況下，具備上升的良好條件。
互聯網、娛樂及互動媒體等子行業因其相對較低的估值和潛在的收益支撐而顯得特別吸引。雖然半導體行業在收入倍數上看起來較貴，但Bernstein指出，收益調整正在向上趨勢發展。主要的增長驅動因素包括與人工智能相關的需求，這增強了對台灣半導體製造公司（NYSE:TSM，簡稱TSMC）等公司的樂觀預期。
記憶體子行業雖然存在爭議，但可能在年中出現向上的轉折。Bernstein分析師指出，TSMC、SK海力士（KS:000660）及三星電子（KS:005930）是半導體領域的優質選擇，這些公司受到數據中心人工智能採用的支持。
該經紀公司對IT服務和軟件的前景則不太樂觀，指出目前的估值已達到峰值，且收益增長難以持續。
同樣，中國的互聯網行業在2025年初的表現也不理想，受到疲弱的宏觀經濟信號和地緣政治風險的拖累。然而，Bernstein認為隨著悲觀估值的正常化，改善的潛力仍然存在。
騰訊控股有限公司（HK:0700）和美團（HK:3690）因其風險回報比而受到青睞，而網易（HK:9999）儘管在反彈後預期有所減弱，但仍然具吸引力。
Bernstein還談到科技行業的整體復甦趨勢，這是由於情緒改善和估值重置所驅動。然而，與金融和日用品相比，該行業的擁擠風險仍然較低，這表明其相對於歷史標準的資產配置不足。
這份報告對於科技行業的前景給予了積極的評價，尤其是在全球經濟面臨不確定性的背景下，這種復甦的潛力可能會成為投資者的避風港。面對不斷變化的市場環境，投資者應持謹慎樂觀的態度，密切關注行業動態，以便抓住潛在的投資機會。
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