Ackman提議合併Howard Hughes，現金回報高達38%

Ackman的Pershing Square提出與Howard Hughes Holdings的合併提案

投資網訊——Pershing Square的比爾·阿克曼（Bill Ackman）提出了一項與Howard Hughes Holdings Inc.（NYSE: HHH）及其子公司合併的提案。這項提案是在HHH的股價表現不佳的情況下提出的，儘管自14年前上市以來其業務已有進展。

在這項提案中，Pershing Square Holdco將成立一個新的合併子公司，並與HHH合併，HHH將繼續作為法人存在。HHH的股東可以選擇以每股85美元的現金形式獲得大部分合併對價，這比未受影響的股價高出38.3%，比上週五的收盤價高出18.4%。其餘部分則以合併後公司的股票形式支付。

這項合併將使HHH的股東受益，因為它提供了現金/股票的選擇，允許股東以每股85美元的現金或將全部或部分股份轉換為合併後公司的股份。這一選擇將受到比例調整的限制，以確保公司保持至少1360萬股的公開流通股，或該公司當前已發行和流通股本的30.8%。

Pershing Square的相關投資基金將選擇將其37.6%的股份滾存。阿克曼還提到，可能會邀請一小組戰略合作夥伴參與該交易，以提供額外的資本資源，或收購部分Pershing Square基金的滾存股份。

該交易本質上是Pershing Square Holdco以每股85美元的價格從非Pershing Square的HHH股東手中購買11,764,706股，總額為10億美元，並同時以每股85美元回購最多5,882,353股，總額為5億美元。這5億美元的回購將通過公司新發行的債券進行融資。

交易完成後，Pershing Square Holdco的高級管理團隊將擔任HHH的執行領導職位，但不會在HHH的主要房地產子公司Howard Hughes Corporation（HHC）任職。HHH的高級管理團隊將包括比爾·阿克曼擔任董事長兼首席執行官，瑞安·以色列（Ryan Israel）擔任首席投資官，本·哈基姆（Ben Hakim）擔任總裁，邁克·戈內拉（Mike Gonnella）擔任首席財務官，以及哈利特·庫辛（Halit Coussin）擔任首席法律顧問。

Pershing Square Holdco的資源，包括其投資團隊、交易來源和執行能力、投資研究和盡職調查技能、宏觀對沖策略及其執行能力、私募和公募資本籌集能力，以及會計、財務、法律、技術、投資者關係和行政團隊，將會提供給HHH。

Howard Hughes Corporation的規劃社區（MPC）業務將保持不變。HHC將繼續追求其長期戰略目標，由現任高級管理團隊（以大衛·奧萊利（David O’Reilly）為首）管理。預期在HHC組織、員工或長期戰略上不會有變化，所有HHH的現有員工預計將在交易完成後繼續留任。

HHH將成為一家多元化的控股公司。HHH及其HHC子公司將在HHH董事會及其新高級管理團隊的監督下，基本上獨立運作。HHH將收購運營公司的控股權，並將HHC子公司的多餘資金投資於新公司和資產，長期目標是以高複合增長率提高HHH每股的內在價值。

Pershing Square的管理團隊和資源將貢獻給HHH，而HHH將利用公司的多餘現金和其他財務資源通過收購新運營公司和其他資產來實現業務多元化。Pershing Square團隊還擁有對沖宏觀和其他風險的專業知識，這些能力可用於幫助減輕HHC的房地產和MPC業務對利率風險、大宗商品價格風險及其他市場、經濟和地緣政治風險的暴露。

該交易需經公司董事會批准，並需協商和執行互相可接受的最終交易文件，並完成有限的確認性盡職調查。

這項提案不僅展現了阿克曼及其團隊對HHH未來的信心，也反映出他們對於重組和資本運作的深厚經驗。在目前市場環境下，這樣的合併或許能為HHH帶來所需的資金和戰略支持，幫助其在競爭激烈的房地產市場中重新定位。不過，投資者應該謹慎評估這種交易的風險和潛在回報，尤其是在經濟不確定性增加的背景下。

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