特朗普的貿易計劃將如何影響信貸？瑞銀發表看法
投資網報導，當選總統唐納德·特朗普已承諾對全球進口商品徵收高達10%的關稅，對來自中國的商品則高達60%，還將對來自加拿大和墨西哥的產品徵收25%的附加費。
許多投資者原本對特朗普在白宮的第二任期中可能放寬監管和減稅感到樂觀，但現在他們擔心關稅可能會重新引發通脹壓力，影響政府財政，並最終限制聯邦儲備局（Fed）政策制定者進一步降息的空間。
聯邦儲備局最近發布的12月會議紀要顯示，央行的工作人員對特朗普的進口關稅和大規模驅逐移民計劃對通脹的影響感到不確定。聯儲官員特別擔心，近期物價增長的降溫可能會受到特朗普政策變化的影響，並指出通脹回落至聯儲最終目標2%的過程「可能會比之前預期的更長」。
這些擔憂，加上聯邦公開市場委員會已在2024年將利率降低了整整一個百分點，使得一些成員選擇在今年采取「謹慎」的進一步減息策略。紀要指出，隨著會議的進行，市場對聯儲在接下來的幾次會議中保持借貸成本不變的預期上升，首個降息預測最早要到5月。
隨著CNN報導特朗普考慮宣佈國家經濟緊急狀態以提供關稅的法律基礎，市場的不確定性在周三進一步加劇。本週早些時候，特朗普也否認了有關其團隊考慮縮減徵稅範圍僅限於關鍵商品的報導。
這並不是特朗普首次在國際貿易政策上采取對抗立場。在他之前的任期內，特朗普於2018年因為其政府認為中國的不公平貿易行為而發起了針對中國的關稅互懟。
瑞銀的分析師馬修·米什在致客戶的報告中指出，特朗普最新的關稅計劃可能對全球信貸活動造成不利影響。他寫道：「進入‘特朗普2.0’的信貸環境與2017年截然不同：利差顯著收窄，全球增長預計將放緩，對通脹衝擊的敏感性升高。」他補充道，2025年的情況更類似於2018年，利差對於關稅或地緣政治衝擊幾乎沒有緩衝。
米什還表示，儘管美國的違約率應該「基本保持穩定」，但增長放緩和再融資需求將推高歐盟的違約率。「關稅和地緣政治緊張局勢可能會對歐盟信貸影響更大，而非美國。」米什強調。
這篇報導引發了對特朗普貿易政策可能帶來的全球經濟影響的深入思考。特朗普的關稅政策不僅可能擾亂全球供應鏈，還可能對美國內部的消費和投資信心造成影響。隨著全球經濟的互聯互通，任何一個主要經濟體的政策變化都可能引發連鎖反應。這提醒我們，未來的經濟政策需要更謹慎的考慮，尤其是在當前的經濟環境下，保持穩定的經濟增長和控制通脹的平衡顯得尤為重要。
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