蘇黎世保險股價下跌，因瑞銀將評級下調至「賣出」
蘇黎世保險集團（SIX:ZURN）的股價在周四因瑞銀（UBS）分析師將其評級從「中性」下調至「賣出」而下跌。這一調整反映了瑞銀對該公司估值、債務槓桿和利率變化敏感性的擔憂，這些問題在他們的詳細研究報告中有充分說明。
瑞銀指出，蘇黎世保險的股票目前被高估，現時的股價比其歷史五年的平均市盈率高出30%，並且比歐洲保險行業的典型水平高出20%。該經紀公司認為，這樣的高估值使得未來的增長空間受限，特別是在公司已接近歷史高點的情況下。
瑞銀將蘇黎世的目標價格下調了3%，至515瑞士法郎，並指出外匯因素是影響的原因之一。
瑞銀對蘇黎世的懷疑主要集中在其對商業保險業務的高度依賴，該業務約占其總業務的75%。分析師認為，這一領域的價格可能會在2025年底之前滯後於通脹，從而降低盈利能力。這一觀點與他們對零售和再保險價格的更樂觀預測形成對比。
此外，他們還指出，蘇黎世的每股收益增長預測假設了樂觀的利潤改善，但在當前的經濟環境下，這種改善可能無法實現。
根據瑞銀的說法，利率敏感性也是一個挑戰。若利率下降100個基點，可能會削減蘇黎世的償付能力比率，並使2025年的收益減少約5%。此外，蘇黎世的債務槓桿較高，估計為29%，這可能限制其對股東回報的能力，例如股息和回購，相較於提供更具吸引力收益的競爭對手瑞士再保險（Swiss Re）。
這次下調評級的背景反映出市場對保險行業未來增長潛力的擔憂，尤其是在全球經濟面臨不確定性之際。隨著利率上升和通脹壓力加大，保險公司的盈利模式可能需要重新評估。投資者在考慮進一步投資之前，應仔細分析市場動向及各公司的財務健康狀況。這次事件提醒我們，對於高估值的資產，市場的情緒變化可能會迅速反映在股價上，投資者應謹慎行事，避免因盲目追高而承受不必要的損失。
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