UBS對Aena提出擔憂，調低評級
Aena SME SA（BME:AENA）的股價在周三下跌，原因是瑞士銀行（UBS）將該股票的評級從「買入」下調至「中性」。
UBS分析師基於多個因素重新評估了該公司的前景，儘管其年初至今的股價已上漲23%，但對於公司近期增長及估值潛力的樂觀情緒有所減弱。
報告中指出，對Aena未來的盈利能力和增長軌跡存在擔憂，預測在2024至2028財年期間，Aena的EBITDA年均增長率將是歐洲機場中最低的，僅為2%。分析師提到，預期從2027年開始，每年約3%的收費減少，這是根據DORA III監管框架進行的調整。
這些調整旨在解決目前相對於監管回報的過高收益，但可能會對利潤率造成下行壓力。
此外，UBS強調，在DORA III規範下，預計將出現大幅資本支出，這些支出將於2027年開始。這包括新航站樓建設項目，這些項目存在執行風險，並預計將影響自由現金流收益。
到2027年，Aena的自由現金流收益預計將下降至4.3%，低於其疫情前的歷史平均水平6%。
雖然Aena的估值指標，如2025年預測的EV/EBITDA比率為9.6倍，較疫情前水平折讓約20%，但UBS分析師對短期內實現顯著重新評價持懷疑態度。
這種謹慎的立場反映出EBITDA增長速度低於歷史水平、監管環境的不確定性以及當前高債券收益率的綜合影響。
UBS也提到了一些正面因素，包括預期零售收入的增長，特別是由於馬德里免稅店的翻新和在馬略卡島增加的空側空間。然而，這些增長預期將部分被零售業務的最低年保證收入降低所抵消。
Aena在全球航空業中仍然是一個重要的參與者，經營西班牙46個機場和兩個直升機場的廣泛網絡，以及在英國、巴西及其他地區的國際資產。
儘管Aena擁有強大的市場地位和競爭力的5.5%股息收益率，但UBS的謹慎預期使其12個月的目標股價從210歐元上調至215歐元，但仍維持「中性」評級。
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在分析Aena的情況時，我們可以看到，儘管公司目前的市場表現令投資者感到振奮，但未來的增長潛力卻面臨多重挑戰。特別是監管環境的變化和資本支出的增加，無疑會影響公司的財務健康。這提醒我們在投資時不僅要關注當前的表現，還要深思未來的風險和不確定性。考慮到Aena在全球航空業的重要地位，其未來的路徑將對整個行業產生深遠的影響。投資者在關注短期回報的同時，也應該加強對潛在風險的評估，以便做出更為明智的投資決策。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
