美股持倉減少；部分投資者預計將有大幅回調：RBC
根據RBC資本市場的報告，美國股市的期貨持倉在達到歷史高位後略有減少，這一趨勢反映在標普500、納斯達克100和羅素2000等主要股指的期貨合約中。CFTC的數據顯示，標普500期貨的持倉近期達到新高，超過2017年底和2018年初的高峰，特別是在2018年1月。當時的高峰是因為2017年標普500指數的年增長率達到19%，這主要受到12月減稅法案的熱情推動。
RBC的策略師在報告中提到，“數據的相似性引發了一個問題，即美國股市是否已經提前反映了許多投資者預期在2025年出現的政治利好。”
最新的CFTC數據顯示，股市可能面臨潛在的擔憂，這為短期回調的可能性提供了支持。這與RBC最近對標普500的展望中提出的熊市情況一致。
不過，RBC也指出，市場還有一個積極的信號。具體來說，對2025年實際GDP的共識預測已上升至2.1%，這主要是因為對第一季度經濟增長的預期增強。
“共識GDP預測的上升是因為對2025年第一季度實際GDP預測的上調，這表明業務活動的解鎖所帶來的政治利好預計將在年初的數據中顯現，”策略師們補充道。
然而，這些對股市有利的數據，部分被聯邦基金利率和10年期國債收益率的預測上調所抵消。這些上升對股市估值產生了負面影響，因為較高的利率往往會壓低標普500的市盈率（P/E）倍數。
RBC的分析指出，儘管GDP增長預測在2.1%-3%範圍內對股市回報有支持，但在1.1%-2%範圍內的增長則與較弱的表現相關。
這份報告提醒我們，在股市達到歷史高位的時候，投資者需要謹慎行事。雖然經濟增長的前景有所改善，但利率上升的壓力卻可能使股市面臨調整的風險。這一情況不僅需要關注宏觀經濟指標的變化，還應該審慎評估市場情緒的波動。隨著2025年的臨近，投資者可能需要重新考慮他們的投資策略，以應對可能的市場變化。
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