南韓股市：政治風波加深「韓國折扣」

政治因素讓投資者再次認證「韓國折扣」

新加坡（路透社）- 全球投資者一直以來都將南韓的估值低於其他市場，原因包括與北韓的緊張關係以及其財閥的緊密結構。本週的政治事件使投資者對這一折扣的認識更加深刻。

周二，南韓股市大跌，韓元跌至兩年來的低點，因為總統尹錫悅驚人地宣布在這個出口大國實行戒嚴。這一影響雖然短暫，因為國會在幾個小時內推翻了這一決定，市場也隨之穩定。然而，對於投資者而言，這再次提醒了他們為何韓國股市和貨幣在過去幾個月的表現低於全球市場。

新加坡草蛉資產管理公司的投資組合經理丹尼爾·譚表示：「從長遠來看，戒嚴事件將加劇對韓國資產、股票、外匯及債券的『韓國折扣』，這意味著投資這些資產需要更高的風險溢價。」

韓國的「折扣」指的是KOSPI 200指數中的股票相對於其資產的價格非常便宜，這被稱為市價對賬面價值比（P/B比率）。大多數在KOSPI上市的公司，其P/B比率低於1，遠低於同類公司。相比之下，MSCI世界指數的P/B比率為3.5。

當前的政治動盪正值尹錫悅與反對派控制的國會在預算和各種醜聞上發生衝突。到週三早上，反對派議員已經發誓要彈劾總統，而《朝鮮日報》報導內閣計劃集體辭職。

韓國折扣的原因有幾個，其中之一是來自南北韓之間長期緊張局勢的風險。另一個原因是韓國商業界由不透明的家族企業主導，這些企業很少提供慷慨的股息。

最大的這些企業，芯片製造商三星電子的股價預測市盈率為9.2倍，而區域同行台灣半導體製造公司（TSMC）則為18.5倍。

隨著投資者擔心韓國對中國的依賴，這一折扣在今年進一步加深。中國經濟疲軟，面臨新的美國貿易關稅，韓元今年對美元下跌了9%，而KOSPI則下跌了7%，均落後於其他新興市場。

Janus Henderson的亞洲股息收入投資組合經理薩特·杜哈表示：「儘管市場便宜且表現不佳——這通常是吸引投資者的因素，但仍無法穩定韓元。投資者對所謂的『韓國折扣』持謹慎態度，這只會加強這種情緒。我不打算在這種不確定性中增加對韓國的投資。」

自八月以來，外資已經從韓國股市撤出，四個月的資金外流超過140億美元。資金流入高收益債券，但如果政治混亂演變成尹的彈劾、提前選舉或兩大主要政黨的高支出承諾，投資者對這些債券的興趣可能會降溫。

雖然當局在周三努力支撐韓元並穩定金融市場，投資者對於貨幣的未來仍感到焦慮。

ING亞太區研究主管羅布·卡內爾表示：「短期內，韓元很難表現出色：結構性背景糟糕，國內經濟疲弱，中央銀行可能會進一步放鬆政策，而政治不穩定更是雪上加霜。整體而言，美元的強勢幾乎形成了一場完美的風暴。」

這篇文章揭示了韓國市場面臨的挑戰，尤其是在政治不穩定和經濟依賴的背景下，投資者對韓元和韓國資產的信心受到考驗。隨著國內外因素的交織，未來的投資策略需要更加謹慎，並關注政治走向及其對市場的影響。

以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂