微軟的比特幣困境：乘著5萬億美元的BTC浪潮還是避免風險
微軟的股東將於下週投票，決定是否將比特幣加入其資產負債表。邁克爾·塞勒（Michael Saylor）的提議能否讓這家科技巨頭改變主意？這其中的利害關係和風險又是什麼？
12月10日將成為微軟及比特幣社群的一個重要日子，因為微軟的股東將投票決定是否將比特幣納入其資產負債表。結果將顯示股東們是否被當前的比特幣牛市吸引，還是希望堅持微軟務實且盈利的科技發展路線。
在美國總統選舉之前的10月24日，微軟向美國證券交易委員會提交的14a文件中包含了一個名為“評估投資比特幣”的部分。該文件指出，公司應考慮將比特幣納入資產多樣化，將其視為“對抗通脹的優秀，甚至是最佳的對沖工具”。
不過，在提案的下方，在“董事會建議”部分，微軟董事會卻建議股東投票反對，稱公司管理層已經仔細考慮過這個問題。
微軟支持的Web3去中心化數據公司Space and Time的聯合創始人兼首席執行官奈特·霍利迪（Nate Holiday）告訴Cointelegraph：“董事會的投票前聲明非常清楚：他們擁有一個成熟的財務管理功能，為投資者帶來了巨大的回報。”
塞勒的橙色藥丸能否說服微軟？
為了評估將比特幣納入資產負債表的潛在影響，微軟邀請了MicroStrategy董事長邁克爾·塞勒進行推介。在一個包含44張幻燈片的三分鐘演講中，塞勒全力以赴，聲稱微軟可以將其約3.19萬億美元的當前價值增加5萬億美元。他主張微軟每年應投資1,000億美元於比特幣，並表示：“購買比特幣比回購自己的股票或持有債券更有意義。”
去中心化社交Web3平台Calaxy的聯合創始人兼首席執行官索羅·西賽（Solo Ceesay）告訴Cointelegraph，塞勒可能對微軟的股東產生影響，因為他的“持續倡導為黑石集團及其他‘橙色藥丸’的華爾街鋪平了道路，推動比特幣接近10萬美元。”
然而，金融科技公司Valereum的首席執行官尼克·考恩（Nick Cowan）告訴Cointelegraph，“影響微軟的董事會或股東需要的不僅僅是塞勒的支持。”他表示，“這一決策可能取決於內部對風險、戰略一致性和長期願景的評估，而不是外部的遊說。”
儘管塞勒的介入是否有效存在爭議，但股東投票可能成為比特幣採納的一個重大事件。
在塞勒的指導下，MicroStrategy成為了市場參與者獲得比特幣敞口的代理。
微軟採納比特幣的利與弊
TON錢包Tonkepeer的首席戰略官丹尼爾·考瑞（Daniel Cawrey）告訴Cointelegraph，“購買一些比特幣作為多樣化策略對公眾公司來說是一個好主意，因為通脹會慢慢侵蝕現金的價值。”
“比特幣正在成為‘現代儲蓄’賬戶，個人和機構將長期資本停放在這一資產中，而不是將其留在不再超越通脹的美元或國債上，”西賽表示。
通脹摧毀了現金的購買力。為了對抗這一價值減少，MicroStrategy遵循了一種幾乎將所有現金投資於比特幣的模式。考瑞指出，微軟的現金儲備非常可觀：“根據公開報告，微軟的現金儲備約為750億美元。如果他們想的話，肯定有能力將一部分轉換為比特幣。”
微軟在過去幾年報告的現金儲備已超過1,000億美元，目前則徘徊在800億美元左右。
微軟的現金儲備變化源於其在科技投資和收購上的巨大支出，包括687億美元收購遊戲開發商暴雪和對ChatGPT的100億美元投資。
考恩表示：“微軟的投資能力並不是問題；問題在於潛在風險是否與其長期財務和戰略目標一致。”
“持有比特幣會占用流動性，這部分流動性本可以用於戰略收購、研究與開發或其他更接近微軟核心業務目標的計劃，”考恩指出。
西賽表示，對於微軟的董事會來說，“接受這樣的策略將需要徹底改變其業務運作。”他補充道：“期望大型公司像MicroStrategy那樣轉變其模式為時尚早。”他還表示：“在可預見的未來，任何大型公司都不太可能採取這樣的步驟，因為這需要一個根本性的轉變，這與他們既定的目標不一致。”
然而，比特幣採納的優勢是顯而易見的。考恩表示，比特幣的“有限供應使其成為對抗通脹的有力對沖工具。”
霍利迪表示：“比特幣應該成為企業考慮的選項”，因為許多企業將開始“考慮數字資產，以多樣化他們的投資，應對通脹和不可持續的支出與債務”。
考恩認為，比特幣可以成為公司對抗法定貨幣的獨特工具。“將比特幣納入其資產可以多樣化微軟的資產，減少對法定貨幣和傳統金融工具的依賴。”此外，考恩表示：“這樣的投資可以傳遞前瞻性領導的信號，可能吸引重視去中心化和科技創新的科技投資者和客戶。”
當然，觀察家們指出，微軟可能還需考慮一些缺點。考恩指出，比特幣的“價格波動性構成了重大風險，因為公司在財務報告和財務管理中優先考慮穩定性。”
這些價格波動可能會讓股東不快，因為“微軟一直被認為是一家相對保守的科技公司，”TON錢包Tonkepeer的首席戰略官丹尼爾·考瑞告訴Cointelegraph。
另一個缺點是，“比特幣不斷演變的監管環境可能使微軟面臨合規風險和潛在責任，”考恩指出。
微軟的聲譽被視為一家穩健和可信賴的科技公司。考恩表示，比特幣的“公眾認知也在最終決策中扮演角色”，這可能會阻礙微軟的比特幣採納。“儘管比特幣的接受度不斷提高，但其與投機交易、洗錢和環境問題的關聯可能導致聲譽風險。”
考瑞表示：“微軟最近確實集中精力在AI方面，因此董事會可能會認為這樣的舉措對公司來說過於激進。”
考恩認為，“董事會可能還會優先將現金儲備分配給核心和增長業務領域，如AI、雲計算和收購，這些領域提供了更具體的協同效應和更明確的回報，而不是將資金投入一個命運未卜的資產。”
“比特幣作為價值儲存的長期可行性仍然存在爭議，這可能使其與公司的財務原則不一致，”考恩總結道。
考恩最後指出，MicroStrategy的規模較小，使其能夠承擔較大的風險。然而，“微軟必須謹慎管理決策，以維持股東的信心，避免不必要的風險。”
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