SOL是否應以比ETH低70%的價格交易？
在2023年1月，Solana的市場價格與以太坊市值之間的差距達到了97%的折扣，但在過去兩年中，這一差距已縮小至70%。儘管折扣減少，Solana在鏈上活動和網絡使用指標上開始與以太坊相抗衡，這引發了市場是否仍然失衡的疑問，Michael Nadeau指出。
在這篇短文中，我們將通過四個關鍵數據點的相對分析來探討這一重要問題。讓我們深入了解。
1. 網絡費用
數據來源：Artemis, The DeFi Report，僅計算燃料費（不包括MEV）。請注意，我們在比較數據中包含了以下L2：Arbitrum、Base、Optimism、Blast、Celo、Linea、Mantle、Scroll、Starknet、zkSync、Immutable和Manta Pacific。
L2創造了對以太坊L1區塊空間的新需求，並增強了ETH資產的網絡效應。因此，我們在對Solana的比較分析中納入了它們。
在第二季度，Solana的費用為1.51億美元：相當於以太坊加上頂級L2的27%。
回顧過去90天，這一比例已上升至49%。
2. DEX交易量
數據來源：Artemis, The DeFi Report
在第二季度，Solana的去中心化交易所（DEX）交易量達到1080億美元：相當於以太坊加上頂級L2的36%。
在過去90天中，Solana的DEX交易量為1530億美元：相當於以太坊加上頂級L2的57%。
3. 穩定幣交易量
數據來源：Artemis, The DeFi Report
在第二季度，Solana的穩定幣交易量為4.7萬億美元：是以太坊加上頂級L2的1.9倍。
在過去90天中，Solana的交易量為9630億美元：相當於以太坊加上頂級L2的30%。
為什麼會下降？
我們認為這一下降主要是由於機器人/算法交易在第二季度推高了數字。此外，根據Artemis的數據，Solana的穩定幣交易中只有6%是點對點轉賬，而以太坊L1的這一比例接近30%——這表明以太坊更常用於非投機性活動，而非Solana。
在穩定幣供應方面，Solana目前在鏈上價值中僅占以太坊加上頂級L2的4.1%，而在第二季度末為3.5%。
4. 鎖倉總值（TVL）
數據來源：Artemis, The DeFi Report
在第二季度，Solana的TVL為42億美元：相當於以太坊加上頂級L2的6.3%。
目前，Solana的TVL為82億美元：相當於以太坊加上頂級L2的12%。
總結來說，根據90天的表現，Solana現在擁有：
– 49%的以太坊費用（從第二季度末的27%上升）
– 57%的以太坊DEX交易量（從第二季度末的36%上升）
– 30%的以太坊穩定幣交易量（從第二季度的190%下降）
– 4.1%的以太坊穩定幣供應（從第二季度末的3.5%上升）
– 12%的以太坊TVL（從第二季度末的6%上升）
我們認為這些鏈上數據指向Solana相對於以太坊估值的合理重新定價。
不過，投資者應考慮到這兩個網絡之間的質量差異，以及隨著年末和2025年的到來，潛在的催化劑。
這篇文章引發了關於Solana和以太坊之間市場價值的深思，隨著Solana在多個指標上逐漸接近以太坊，投資者需要重新評估他們的投資策略。這不僅是數據的比較，更是對於未來市場走向的預判。隨著DeFi生態系統的發展，這場競爭將不斷變化，投資者必須保持靈活，以應對這些變化帶來的挑戰和機遇。
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