比特幣投資的“實質影響”吸引退休基金的關注
即使在傳統投資基金中，少量的比特幣配置也能帶來好處。
即使是一小部分比特幣，也能對投資組合產生影響，甚至一些州的退休基金經理也開始注意到這一點。美國佛羅里達州的首席財務官吉米·帕特羅尼斯（Jimmy Patronis）已要求管理該州退休基金的機構考慮投資比特幣，因為其對傳統投資組合的回報有“實質影響”，同時幫助減少整體波動性。
在寫給佛羅里達州管理委員會執行董事克里斯·斯賓塞（Chris Spencer）的信中，帕特羅尼斯指出，比特幣經常被稱為“數字黃金”，並且“可以幫助多樣化該州的投資組合”，同時提供“對其他主要資產類別波動性的安全對沖”。
州首席財務官的觀點或許是正確的，因為比特幣確實被證明是潛在的良好投資組合多樣化工具，特別是在將60%資產配置於股票、40%配置於債券的傳統60/40投資組合中。
市場做市商GSR的研究負責人布萊恩·魯迪克（Brian Rudick）告訴Cointelegraph，根據該公司進行的一項研究，適度的1%比特幣配置“歷史上對標準的60/40投資組合的夏普比率產生了實質性的正面影響”。
夏普比率是一種用於分析投資的風險調整回報的指標，最早由經濟學家威廉·F·夏普（William F. Sharpe）於1966年開發。魯迪克表示，隨著比特幣在模型投資組合中超過1%的配置，該投資組合的夏普比率會變得更好，這表明“該基金相對於風險的增加所產生的回報是足夠的”。
“配置1%的投資組合通常每年會產生約1%的額外回報，並且投資組合的波動性和最大回撤的增加幅度相對較小。”
比特幣金融服務公司Swan的私人客戶服務董事總經理史蒂夫·盧布卡（Steve Lubka）似乎也贊同魯迪克的觀點，告訴Cointelegraph，少量的比特幣配置“通常可以為佛羅里達州的退休基金提高2-3%的回報”。
盧布卡補充道，考慮到“退休金通常努力實現6%以上的年回報，這是實質性的。”而考慮到比特幣能提高投資組合的回報，同時實際降低其波動性，這可以被視為一種強大的財富保護工具。
比特幣的配置量有多少才算合適？
雖然比特幣以其波動性而聞名，但一些研究表明，在傳統投資組合中，它可以作為波動性緩衝器，同時提高潛在回報。
根據CF Benchmarks在2024年10月的報告，比特幣的潛力來自於它與傳統資產的低相關性，這使得它能提升60/40投資組合的多樣化。
報告指出，比特幣的價格“歷史上並未與其他資產類別同步波動”，使得這種加密貨幣“成為多樣化投資的吸引力選擇，因為它能在不必增加整體風險的情況下提高回報潛力”。
GSR的魯迪克補充道，從投資組合的角度來看，比特幣是一種“風險多樣化工具，因為它與股票和債券的歷史相關性都很低”。他表示，比特幣的“極高波動性使其在投資組合建設中成為非常資本高效的資產”。
CF Benchmarks指出，將比特幣加入傳統投資組合的主要挑戰之一是找到正確的曝光量，因為這種加密貨幣具有過高的收益潛力或顯著的回撤風險。
根據歷史回報，該公司發現，1%到5%的配置範圍內，這些投資組合在2024年9月之前都會受益。
報告指出，平衡投資組合的標準差只有在比特幣配置超過5%時才會開始增加，前提是該投資組合經常重新平衡。隨著比特幣的加入，其夏普比率在五年內從0.5提高到0.6-0.7。
盧布卡總結了比特幣對傳統投資組合的影響，指出在低單位數的比特幣配置下，“能提高回報，並實際降低整體波動性”，但如果配置超過8%，則波動性會增加。
一項由主要資產管理公司VanEck於11月4日進行的研究指出，超越比特幣的配置也是可能的。一個由3%比特幣和3%以太坊組成的投資組合，還包括57%配置於標準普爾500指數和37%配置於美國債券，產生了“每單位風險的最高回報”。
州退休基金的猶豫不決
機構投資者通常對加密貨幣市場持謹慎態度，州退休基金則必須特別小心，因為其資金的性質和市場的歷史深度。
例如，佛羅里達州管理委員會管理著30多個基金，包括佛羅里達退休系統信託基金，該基金的資產管理規模約為2050億美元。少量的比特幣配置可能在25億到75億美元之間，這在幾年前就會對市場產生影響，尤其是在美國推出現貨比特幣交易所交易基金（ETF）之前。
在考慮加密貨幣的極端價格波動時，潛在的市場影響必須與傳統保守型基金的投資組合需求相平衡。
此外，對加密貨幣的陌生以及與此類投資相關的潛在聲譽風險，可能會影響這些基金的投資決策。
儘管如此，加密貨幣交易所Bitpanda的副首席執行官盧卡斯·恩策斯多夫-孔拉德（Lukas Enzersdorfer-Konrad）告訴Cointelegraph，過去12個月來，傳統金融機構採納數字資產的趨勢非常明顯。
這一趨勢背後有幾個因素，包括監管透明度的提高以及推出的金融工具既熟悉又易於獲得，其中包括上述的現貨比特幣ETF。恩策斯多夫-孔拉德補充道：
“總體而言，比特幣進入機構投資組合的過程標誌著金融格局的重大轉變，並預示著朝著數字資產合法化的穩步、戰略性進展。”
隨著新金融工具的推出和佛羅里達州未來的投資動向，這一趨勢可能很快會改變，退休基金及其他大型投資者可能會進一步進入加密貨幣市場。
GSR的魯迪克告訴Cointelegraph，該公司預計“退休基金將繼續探索數字資產，並且有些基金會逐步進行小額配置”。
他表示，威斯康星州投資委員會已報告其在現貨比特幣ETF中投資了1.64億美元。
對於市場做市商來說，“州退休基金的納入將進一步增強比特幣在多樣化投資組合中的地位，突顯其獨特的好處。”對於Swan Bitcoin的盧布卡來說，這將“對比特幣的公眾形象產生積極影響”。
隨著金融機構和機構投資者如何安全、合規地處理比特幣變得越來越清晰，比特幣在這類投資組合中的增長可能會持續，即使其配置不會過大。
這篇文章提出了比特幣在傳統投資組合中的潛在價值，尤其是在當前金融環境中，越來越多的機構開始重視數字資產的多樣化作用。不過，值得注意的是，儘管比特幣可能成為一種有吸引力的資產類別，但其固有的波動性和市場不穩定性仍然是投資者必須謹慎考量的因素。隨著市場的逐漸成熟，機構投資者在進行風險管理時，可能需要更加靈活的策略來應對這種新興資產的挑戰。
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