花旗銀行分析特朗普交易的四個階段
投資網報導——在唐納德·特朗普上周贏得美國總統選舉後，花旗的策略師將“特朗普交易”分為四個不同的階段，這些階段是基於新政府預期的政策變化。
第一階段：純粹的情緒交易
策略師指出，選舉之夜後，市場情緒非常正面，這種情緒可能會延續到年底。他們表示，這種樂觀情緒源於未來不會有哈里斯主導的增稅，以及特朗普可能實施的企業減稅。根據花旗的分析，這一階段對美國股票市場主要是利好，尤其是在年底的季節性強勁表現下。花旗建議投資者保持對標普500的多頭頭寸，因為這一策略在11月和12月的季節性表現良好。
第二階段：放鬆監管
第二階段專注於不需要國會批准的行動，花旗預計在能源、併購監管和加密貨幣等領域將會有變化，這些變化將由新領導層推動。儘管這些政策可能會提升市場情緒，但報告警告不要假設小型股會因為放鬆監管而表現優於大型股，因為歷史證據有限。
第三階段：移民政策
第三階段則以更嚴格的邊境控制和大規模驅逐為特朗普的核心議程，這一點可以從南達科他州州長克里斯蒂·諾姆和前ICE局長湯姆·霍曼的任命中看出。根據花旗的說法，移民政策歷來對勞動供應的擴張具有通脹壓力的抑制作用，這超過了需求對通脹的推動。儘管驅逐的具體規模尚不清楚，但過去奧巴馬時期的驅逐人數為每年70萬，並未對通脹造成顯著影響。因此，策略師對與移民政策相關的平衡交易持謹慎態度，因為其市場影響不確定。
第四階段：擴張性財政策
最後一個階段是擴張性財政策，這可能包括減稅和基礎設施支出，但花旗強調，實施的具體情況仍然存在重大不確定性。與財政策不確定性相關的交易想法可能會導致更高的收益率和更緊的掉期利差，但報告建議投資者應該耐心，因為財政刺激的影響可能要等到2026年才能顯現。
花旗的分析還深入探討了特朗普在2017年和2018年對美元的影響，結論是，2017年的關稅延遲削弱了美元，而花旗認為2018年是2025年的更好模板，如果關稅能夠及時實施，美元的表現將會更強勁。
這篇報告不僅揭示了特朗普政府可能的各種政策走向，也反映出市場對未來的情緒預期，這對於投資者來說是極具參考價值的。值得注意的是，政策的不確定性依然是投資者需要謹慎考慮的因素，特別是在當前經濟環境中，任何政策的變化都有可能對市場造成顯著影響。在這樣的背景下，投資者應該靈活調整策略，以應對未來可能出現的變化和挑戰。
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