如何避免「暫時性虧損」？

什麼是暫時性損失及如何避免它？

暫時性損失的定義
暫時性損失是指當流動性池中的資產價格相對變化時，導致相對於單純持有這些資產的價值暫時下降的情況。

在去中心化金融（DeFi）中提供流動性是一種較不常見但潛在有利可圖的策略。然而，這同時也伴隨著重大複雜性，其中最關鍵的風險之一就是暫時性損失。

可以將其比作在一個易於淹水的花園裡種植種子——你今天所栽培的東西可能會被看不見的水流沖走，讓你得到的比最初投資的少。

透過深入了解暫時性損失的計算方式和流動性提供的最佳實踐，你可以更好地管理相關風險。

暫時性損失發生在你向一個池子提供流動性，而你所存入的資產價格相對變化的情況下。這種變化可能導致你資金的價值暫時下降，相比於將資產單獨持有。

為什麼叫做“暫時性”？因為這種損失不一定是永久的。如果代幣的價格回到原來的狀態，損失可能會消失。這是一種伴隨著從流動性池中賺取費用的潛在獎勵而來的風險。

暫時性損失的例子
暫時性損失指的是流動性提供者在池中存入的資產價值因價格變化和套利而與單獨持有它們的價值有所不同時，可能的收益減少。

讓我們來舉個例子使暫時性損失變得清晰。

假設你向一個流動性池中添加了以太幣（ETH）和DAI。ETH是一種受歡迎的加密貨幣，而DAI是一種與美國美元掛鉤的穩定幣。假設你向池中添加了1 ETH（價值2000美元）和2000 DAI。你的總投資為4000美元。

現在，讓我們看看當ETH的價格變化時會發生什麼。如果ETH的價格上漲至3000美元，套利交易者將會介入。他們會從池中購買ETH，直到ETH與DAI的比率反映新的市場價格。這種活動確保了池中的ETH/DAI比率與市場保持平衡，但這會影響你的持有。

在價格變化和套利活動後，你可能會得到大約0.816 ETH和2448 DAI。如果此時你提取流動性，你將獲得價值4896美元的資產。然而，如果你只是將1 ETH和2000 DAI單獨持有，你將擁有5000美元。

這個差額104美元就是你的暫時性損失。

這個例子顯示了價格波動和套利如何影響流動性提供者的回報。即使你的資產總價值增加，它仍然可能低於如果你單獨持有這些資產的情況。

這就是暫時性損失：因為參與流動性池而錯過的潛在收益。

暫時性損失的發生方式
再舉個例子。

假設你向一個池中存入1 ETH和100 USDT，其中1 ETH的價值為100 USDT（為了簡化）。該池現在擁有兩種資產的等值。

如果ETH的價格上漲至200 USDT，套利交易者將會介入以平衡池。他們會增加更多USDT並取出ETH以維持價格比率。這意味著你在池中的ETH份額減少，而USDT份額增加。

那麼，具體的暫時性損失是多少呢？

讓我們從公式開始：

1. 計算新價格比率（𝑘）：

2. 應用公式：

3. 計算𝑘的平方根：

4. 將值代入公式：

5. 進行乘法和除法：

6. 轉換為百分比：

在這個例子中，14.07%代表了你在提供流動性時，與單獨持有資產相比所遭受的潛在價值損失。

這種損失是“暫時性”的，因為如果ETH和USDT的價格回到原來的比率，這種損失就會消失。然而，在價格分歧的期間，這是因為相對價格變化和流動性池的自動再平衡所造成的有效損失。

計算暫時性損失的工具和計算器
CoinGecko提供了一個易於使用的暫時性損失計算器。通過輸入你的資產的初始和當前價格，你可以快速查看可能遭受的暫時性損失。這個工具對於想要簡單評估風險的初學者來說特別有用。

GitHub的暫時性損失計算器
另一個有用的工具是GitHub的暫時性損失計算器。這個開源工具提供了更詳細的分析，讓你輸入各種參數以了解不同因素如何影響暫時性損失。對於想深入了解計算的人來說，這是一個很好的資源。

使用這些計算器可以幫助你在參與流動性池時做出更明智的決策。對潛在損失的有價值見解是管理投資和降低風險的關鍵。

管理和減輕暫時性損失
暫時性損失對流動性提供者來說是一個真正的問題，但有一些策略可以管理和減少風險。

以下是一些實用的建議：

1. 使用穩定幣或低波動資產對：將穩定幣（如DAI或USD Coin）配對可以顯著減少暫時性損失，因為它們的價值保持相對穩定。低波動資產對也有助於最小化大幅價格波動的風險，幫助保持你的投資更安全。

2. 參與交易費較高的流動性池：收取較高交易費的池可以幫助抵消暫時性損失。池中交易產生的費用可以補償潛在的損失，使你的整體回報更為有利。尋找交易量大且費用結構較高的池。

3. 在多個池中分散投資：將你的投資分散到不同的池中可以幫助減輕風險。透過多樣化，你對單一交易對的價格波動的暴露就會減少。這種策略可以平衡一個池的潛在損失與另一個池的收益，從而導致更穩定的回報。

4. 利用暫時性損失保護功能：一些DeFi平台提供專門設計來保護暫時性損失的功能。這些平台可能提供保險或賠償機制，涵蓋部分損失。利用這些保護措施可以保護你的投資，讓你安心。

通過應用這些策略，你可以更好地管理和減少對暫時性損失的暴露，使你的流動性提供更具盈利性且風險更小。

提供流動性的風險和獎勵
暫時性損失是流動性提供中最受關注的風險。自然，價格的分歧越大，暫時性損失就越顯著。

然而，這不是提供流動性唯一的風險。

DeFi平台依賴智能合約運作，而這些合約並非萬無一失。智能合約中的漏洞、弱點或攻擊可能導致重大財務損失。即使經過審計，仍然存在意外問題的風險。

此外，DeFi的監管環境仍在不斷演變。監管的變化可能會影響DeFi平台的運作及某些活動的合法性，可能導致資產凍結或其他法律問題。

在極端市場壓力下，流動性可能會枯竭，這使得快速提取資金變得困難，且可能面臨重大滑點。這可能會讓投資者陷入迅速貶值的頭寸中。

那麼，這一切為何值得呢？
主要是交易費。流動性提供者從池中產生的交易費中賺取一部分。高交易量的池可以產生可觀的費用收入，提供穩定且潛在的盈利收入。

許多DeFi平台還提供原生平台代幣的獎勵。這些獎勵可以顯著提升整體投資回報，特別是當代幣升值時。

在高交易量的流動性池中，流動性提供者獲得年化收益率（APY）超過20%甚至更高並不罕見，具體取決於平台和特定的池；然而，這些獎勵需要與潛在風險（如暫時性損失和智能合約漏洞）進行權衡。

治理代幣也經常發放給流動性提供者，使他們在協議決策中擁有發言權。這種參與可能是有益的，因為它使你能夠影響平台的方向，並可能從其增長中受益。

此外，通過參與流動性池，你還可能獲得收益農業的機會。收益農業可以通過DeFi協議提供的激勵來提供額外的回報，以吸引流動性。

正因為這些原因，許多人認為暫時性損失的風險是值得的，就像那些在易淹水的田地裡播種的人一樣。

這篇文章不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易決策都伴隨風險，讀者在做出決定時應進行自己的研究。

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