美債收益逼近5%！市場風險加劇？

債券收益率接近5%或成為風險資產的潛在隱患，摩根大通表示

根據摩根大通的分析師預測，隨著特朗普在總統選舉中勝出，美國國債收益率有可能攀升至約5%，這將對目前高企的股市估值造成影響。特朗普上周的勝利使得基準的10年期美國國債收益率上升，這一收益率通常與價格呈反向變動。

收益率的上升主要源於投資者對共和黨計劃進行大規模減稅的擔憂，這可能會進一步擴大已經不斷增長的聯邦赤字，促使政府發行更多債券以償還債務。此外，市場對特朗普政策可能推高通脹的擔憂也在持續發酵，這可能導致美聯儲的加息步伐比預期的要慢。整體經濟的強勁和勞動市場的韌性亦被視為美聯儲在未來降低借貸成本時可能採取較為謹慎的理由。

上周末，隨著美聯儲將利率下調25個基點，10年期國債收益率在選舉後的上漲中略有回落。美聯儲主席鮑威爾在記者會上表示，官員們正在監控債券利率的上升，並指出「市場波動很大，我們將觀察其最終趨勢」。

截至上周五，10年期國債收益率約為4.31%。由於星期一是退伍軍人節假期，債券市場將休市。

摩根大通的分析師米斯拉夫·馬特伊卡在致客戶的報告中指出，債券市場的行為，特別是收益率的進一步上升，將可能成為選舉後股市反彈持久性的決定性因素。他們提到，特朗普在2016年勝選後，債券收益率也曾上漲，而當時的財政赤字「不到目前的一半」。根據財政部的數據，2024財年的美國國家赤字已超過1.8萬億美元，創下歷史第三高。

他們指出，「我們認為，當債券收益率接近5%時，對股市估值的影響將開始轉變，從正面或再通脹的影響，變為對上行周期可持續性和意外風險的日益擔憂。」

這篇報道揭示了當前市場環境中的一個重要問題：高債券收益率與股市之間的相互影響。隨著經濟復甦的進一步推進，投資者需更加謹慎，因為債券收益率的上升可能會影響資金流向，進而改變資本市場的動態。這也意味著，對於那些尋求穩定回報的投資者來說，或許需要重新評估他們的投資組合，以降低潛在的風險。

從更廣泛的角度來看，這一情況反映出市場對於政策變化的敏感性，尤其是在全球經濟面臨不確定性的大背景下。投資者應密切關注政府的財政政策和美聯儲的貨幣政策走向，這將對未來的市場走勢產生深遠影響。

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