債券投資者因美國選舉影響而減少押注,聚焦美聯儲會議
紐約(路透社) – 在本週的美聯儲政策會議前,債券投資者保持防守性但中立的姿態,因為即將到來的美國總統選舉令市場不安。
投資者廣泛預期,美國中央銀行的政策制定機構——聯邦公開市場委員會(FOMC)將在週四的兩天會議結束時將基準利率下調25個基點至4.50%-4.75%的區間。由於本週二的選舉,會議延遲了一天。美聯儲在九月啟動寬鬆周期時曾大幅下調50個基點。
在過去幾週,選舉成為債券投資者的焦點,超過了美聯儲會議的影響。投資者在選舉結果未宣布之前,對資產配置保持謹慎,保持觀望。
今年以來,債券投資者一直在延長久期,即購買較長期的資產,以應對美聯儲的寬鬆政策和潛在的經濟衰退。即使在選舉後,這仍然是債券市場的熱門交易。
如果利率下降,債券價格可能會上升,長期票據和債券在降息周期中通常表現優於短期資產,如現金和國庫券。
波士頓Insight Investment的北美固定收益部門負責人布倫丹·墨菲表示:「我們已經在曲線上建立了一些小的長期頭寸,但總體上我們的立場更接近中立。」該公司管理的資產達8381億美元。
墨菲補充道:「我們不敢對這個頭寸採取更激進的措施,主要是因為選舉的不確定性。我們會觀望。」
Allspring Global Investments的高級投資組合經理珍妮特·瑞林表示,由於美聯儲對數據的依賴、經濟數據的波動性以及選舉的不確定性,她的公司也保持中立立場。
瑞林說:「對於勝利者的預測、國會的走向以及相應的配置並不明智。我們希望能夠靈活應對,當選舉結果出爐時,我們可以評估我們的持倉。」
在過去幾周,市場參與者表示,機構投資者在期貨市場上進行了一些平倉操作,顯示出對選舉和美聯儲會議的謹慎。資產管理者使用國庫期貨中的長期合約來滿足投資組合需求。
商品期貨交易委員會的數據顯示,截至10月1日,資產管理者已減少了對美國10年期國債期貨的淨多頭頭寸,而該頭寸在當時達到歷史最高水平。其他國庫期貨的參與者在過去幾周也減少了極端的多頭或空頭押注。
尋找機會
由於選舉臨近,市場波動性上升。MOVE指數,即利率波動性的指標,上週四飆升至135.18,為一年多以來的最高點。這一數據顯示,未來一個月內,國債收益率在大多數到期日中每天至少會波動8.5個基點。週五,該指數為132.6。
MOVE指數的創建者、Simplify Asset Management的管理合夥人哈利·巴斯曼表示,根據他的計算,期權價格預示著在11月6日或7日,國債收益率將出現至少18個基點的劇烈波動。
全國民調顯示,選舉結果在前總統特朗普和副總統哈里斯之間難以預測。最近,網上預測市場的數據顯示,哈里斯在10月的勝算有所上升,縮小了與特朗普的差距。
自上個月以來,債券市場上出現了所謂的「特朗普交易」,隨著國債收益率上升,投資者拋售國債,儘管美聯儲已降息。許多經濟學家認為,特朗普的經濟計劃,包括對某些進口產品徵稅,可能會推高通脹並增加美國的財政赤字。
隨著收益率和波動性上升,幾乎沒有人在進行大規模的操作。然而,對於一些投資者來說,在選舉結果尚不明朗的情況下,缺乏重大押注反而成為機會。
負責公共策略的Angel Oak Capital Advisors投資組合管理負責人克萊頓·特里克表示,機構抵押貸款支持證券看起來很有吸引力。這些證券由一籃住房貸款和房地產債務組成,通常收益率高於國庫券。
Allspring的瑞林也指出,投資者仍然可以增加久期,或轉向長期資產,特別是在收益率回升的情況下,逐步進行:從現金轉向短期資產,再轉向中期到期的資產。
墨菲表示:「短期動態可能會波動,這可能為我們提供了延長(久期)的機會。」
這篇報導揭示了當前市場的複雜性,尤其是在選舉與經濟政策交織的背景下。對於債券投資者來說,保持靈活性和謹慎是至關重要的,因為選舉結果可能會對未來的利率政策產生深遠影響。在這種不確定性中,尋找相對穩定的投資機會,如抵押貸款支持證券,可能是應對市場波動的重要策略。這也反映出當前市場環境下,投資者需要具備靈活應變的能力,以便在選舉結果明朗後迅速調整投資組合。
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