歐洲第三季度盈利季中期：投資者獎勵超預期但擔憂中國
倫敦（路透社）- 歐洲的第三季度盈利大多超出市場低預期，投資者對超預期的公司給予了比多年來更豐厚的獎勵，儘管中國需求疲弱仍令市場感到謹慎。
根據LSEG I/B/E/S的數據，在歐洲盈利季開始前的兩個月內，分析師將盈利增長預期下調了約380個基點，這使得企業超越預期的門檻降低。通常，分析師在盈利季開始前會調降增長預期，但通常僅約100個基點。
截至目前，約有50%的STOXX 600指數成分股已報告業績，根據花旗的股票策略師的數據，約56%的公司超出預期，這與平均季度的表現大致相符。
隨著美國即將舉行選舉，來自選舉的未知數可能使歐洲股市的交易波動性保持一段時間。我們來看看目前歐洲第三季度盈利季的五個教訓。
超預期盈利獲得獎勵
與之前的幾個季度相比，超出預期的公司在投資者中獲得的獎勵明顯高於未達預期的公司遭受的懲罰。美國銀行全球研究的分析顯示，超出預期的股票在公告當天平均超過市場1.8%，是十年來的第二高，而未達預期的公司則表現不佳，低於0.8%，這與歷史平均水平大致相符。
美國銀行的股票策略師安德烈亞斯·布魯克納表示：“在第三季度的盈利報告前，市場對歐洲的盈利擔憂有所上升。”“這些擔憂似乎被高估了，盈利實現了不錯的正面驚喜，這也體現在：超出預期的公司獲得了良好的超額收益；而第三季度的共識每股收益預期在最近幾周上調了3%。”
中國經濟疲弱影響周期性行業
儘管超出預期的公司獲得了獎勵，中國經濟放緩的影響在歐洲的周期性股票中仍然顯著，來自世界第二大經濟體的需求減少警告橫掃各個行業。
皮克特財富管理的股票策略主管格雷厄姆·塞克指出：“我們目前看到的盈利趨勢在所有地區都是負面的，盈利調整幅度相當大，但在歐洲的情況比其他地區更糟，一些與中國相關的行業，如汽車，受到了很大影響。”
奢侈品巨頭LVMH、汽車製造商梅賽德斯-奔馳和大眾汽車，以及能源公司BP均警告稱，中國的疲弱活動正在影響業績。
中國刺激政策帶來一線希望
儘管存在悲觀情緒及對第三季度數據的實際影響，隨著中國當局在九月份宣布積極的刺激措施以促進經濟，對中國需求復甦仍然存在一些樂觀情緒，並預期未來可能會有更多措施出台。
瑞銀O’Connor對沖基金的全球多策略阿爾法首席投資官伯尼·阿孔表示，儘管企業對中國短期需求仍持悲觀態度，但歐洲股票在盈利表現上相對於實際財務和前景反應更加積極。
阿孔說：“投資者在某種程度上忽視了這些問題，因為刺激措施的影響，我們也看到對沖基金在美國選舉前的回補和風險減少。”
然而，其他投資者則表示，他們希望看到中國刺激政策對實體經濟和公司資產負債表的實際影響的有力證據。
銀行享受利率上升的紅利
歐洲的銀行在第三季度再次表現良好，因為仍然高企的利率支持了其利潤率。
歐洲央行計劃進一步降低借貸成本，但投資者依然保持樂觀。
RBC財富管理的股票主管托馬斯·麥加里提表示：“利率將結構性地高於以往周期的水平，這對銀行非常有利。我們不會回到過去的情況。”
LSEG I/B/E/S的數據預測，金融行業在第三季度的盈利增長率為20.6%，是歐洲主要行業中第三高的增長率，僅次於公用事業和基本材料。到目前為止，該行業中有80%的公司超出了盈利預期。
疲弱的增長前景提供小機會
歐洲的經濟在過去兩年大多停滯不前，主要受到能源成本飆升和全球需求疲軟的影響。
許多歐洲大型企業擁有全球業務，但疲弱的內需對小型和中型企業的盈利造成壓力，前景依然脆弱。
馬爾伯勒基金經理大衛·沃爾頓表示：“我們已經看到企業預期的下調，現在的預期表明復甦將發生在2025年。”“我們正處於一個不確定的情況，無法確定2025年是否會出現有意義的增長復甦，但這也創造了機會，因為我們能夠以低估值買入企業。”
歐洲公司目前的估值在歷史上仍然便宜，12個月前瞻市盈率為13.6倍，而長期平均為14.3倍。中型企業的估值更低，12個月前瞻市盈率為12.7倍，而長期平均為15倍。
這一系列數據顯示了目前歐洲市場的複雜性，雖然有些企業表現超過預期，但整體經濟的脆弱性和中國的影響仍然是投資者需要密切關注的因素。隨著市場的波動性增加，投資者應該更加謹慎，並尋找能夠抵禦不確定性的投資機會。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
