**美國利率期權預計共和黨橫掃選舉，波動性急升**
紐約（路透社）— 在下週美國總統選舉前，利率期權的投資者正進行交易，以在利率保持高企時獲利，這表明市場預計共和黨將橫掃選舉。
期權市場亦在為美國國債收益率三十多年來最劇烈的選後波動做準備。
如果共和黨奪得國會兩院及總統寶座，可能會導致更高的關稅，從而推高通脹，尤其是在收益率曲線的長端。為彌補龐大的財政赤字而增加的美國國債供應亦將提升長期收益率。
投資者一直在購買所謂的長期支付者掉期期權，這種交易讓投資者有權支付固定利率並接收浮動利率，當利率保持高企時獲利。
「期權市場的行為表現得像是預期共和黨橫掃選舉的機率增加，」巴克萊固定收益策略總監Amrut Nashikkar表示。「這種價格行動是你所預期的：利率上升，長期利率增加。」
然而，若民主黨獲勝，可能會對企業及高收入家庭徵收更高稅收，從而影響經濟增長。通脹可能減弱，因此，美聯儲可能更積極地放寬政策。在這種情況下，利率可能會下降，尤其是在曲線的前端。
掉期期權，即利率掉期的期權，是超過600萬億美元場外利率衍生品市場的一部分。利率掉期衡量交換固定利率現金流與浮動利率現金流或反之的成本，投資者用以對沖利率風險。
以擔保隔夜融資利率（SOFR）為參考利率，掉期通常反映利率預期。
隨著前美國總統特朗普在博彩平台如Polymarket上的選舉勝算增加，長期支付者掉期期權在五年至三十年期的掉期上顯現出來，這些期權的隱含波動性成本在幾週前飆升。國家民調則顯示選情難分高下。
10月21日，30年期掉期利率的平值期權隱含波動性達到全年最高的31.06基點（bps），週五滑落至30.5基點。
「長期收益率對財政政策歷史上非常敏感，因為預期國債發行量增加，通常在曲線的長端更高，」巴克萊的Nashikkar表示。
**長期到期波動性更高**
五至十年期其他長期到期的期權隱含波動性也有所上升。
「它們的增幅比2020年選舉週期前所見的要高得多，」BofA Securities的高級利率策略師Bruno Braizinha表示。
隨著波動性上升，投資者也在押注長期利率的上升，如30年期掉期的利率，預計一個月內上升約50基點。
10月22日，長期交易的成本飆升至18個月高點的33基點，這表明市場預期30年期掉期利率將在一個月內上升50基點。這可能是因為30年期國債收益率可能也會上升。
「對債券來說最糟糕的情況是選舉橫掃，投資者現在積極對沖，試圖為此對沖他們的投資組合，」BofA的Braizinha表示。
除了共和黨橫掃，投資者也在為11月6日或7日國債收益率可能出現的18基點大幅波動做準備，根據MOVE指數。這大約是目前指數預測的平均每日波動的2.5倍。
MOVE指數，利率波動性的基準，上週五為128.4，反映了預期未來30天國債收益率在大多數期限上每日平均波動8基點。
MOVE指數創建者及Simplify Asset Management的管理合夥人Harley Bassman表示，期權價格預計選後國債收益率將急劇波動，可能是自1991年海灣戰爭以來最大的一次已知事件。
他指出，利率波動性比股市高得多，他認為股市對選舉變得更加自滿。
美國股市波動性較為平靜，因為Bassman認為股市不在乎誰當選。他指出，特朗普和副總統卡馬拉·哈里斯都提議通過增加財政支出來大幅增加預算赤字，這對股市和經濟有利。
「無論如何都會有巨額赤字支出，這將創造一個巨大的財政推動力，最終成為推動經濟的一股順風。」
**評論：**
這篇文章揭示了美國政治局勢對利率市場的潛在影響，尤其是在選舉結果不明朗的情況下。投資者的行動反映出他們對不同政策結果的預期及其對經濟的潛在影響。這種不確定性不僅推動了利率期權市場的波動，也表明市場對政治變動的高度敏感性。
值得注意的是，期權市場的反應可能會對其他金融市場產生連鎖效應，特別是在投資組合管理和風險對沖方面。這種情況突顯了金融市場中政治經濟學的複雜性，以及投資者如何利用衍生工具來適應不確定的政策環境。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
