Intel業績將突顯轉型努力 AI數據中心推動晶片需求增長
英特爾（Intel）股東近日對公司業績抱有多年來罕見的樂觀態度，投資者相信由新任CEO譚立武（Lip-Bu Tan）承諾的轉型計劃已經開始見效，加上數據中心的快速擴建帶動了對傳統伺服器晶片的強勁需求。
譚立武去年主導的一連串高調投資計劃，引起市場對這隻在2024年因管理失誤、包括AI產品路線圖失敗導致競爭力大幅下降及大規模裁員的公司重燃興趣。英特爾股價在2025年飆升了84%，遠超標準半導體指數的42%漲幅。
其中，來自英偉達（Nvidia）5億美元和軟銀（SoftBank）2億美元的投資，加上美國政府在公司中的持股，強化了英特爾的資產負債表，並賦予譚立武更多靈活性去重塑製造和AI策略。他亦重整了晶片製造業務，並精簡了他所稱的臃腫管理架構。
Intel投資者Gabelli Funds分析師牧野龍太（Ryuta Makino）表示：「這是我認為人們對公司近年來最樂觀的時刻，短期內的市場動態非常有利。」他認為2026年伺服器中央處理器（CPU）價格將至少有兩位數的漲幅。
過去兩個月內，已有至少10間經紀行上調英特爾的目標價或評級，顯示市場對公司的期待提升。
根據LSEG數據，英特爾第四季度數據中心業務預計將同比增長超過30%，達到44.3億美元。此增長主要受益於大型科技公司建設先進數據中心，這些中心需要英特爾的傳統伺服器晶片和CPU，以及英偉達等公司生產的圖形處理器。
個人電腦部門銷售額預計增長2.5%，達82.1億美元。
仍有挑戰：PC市場競爭激烈
英特爾在個人電腦市場持續被競爭對手AMD及晶片設計公司Arm侵蝕市佔率。全球記憶體晶片短缺推高價格，也可能抑制個人電腦需求，因為記憶體成本佔整機材料成本約25%至30%。
瑞銀分析師早前指出，雖然數據中心需求看好，但預計2026年全球個人電腦出貨量將下降4%，較之前預測的增長3%大幅調整。
英特爾的新產品線或有助彌補部分損失。公司已開始出貨新一代「Panther Lake」PC晶片，這是首款採用英特爾關鍵18A製程技術生產的產品。此前的PC晶片主要由晶圓代工廠台積電（TSMC）製造。
英特爾長期以來一直是自身最大的製造客戶，但隨著政治資本增加，市場期待其能吸引更多代工客戶。
Melius Research分析師指出：「我們非常欣賞譚立武，更重要的是，像特朗普總統、財政部長盧特尼克（Lutnick）、英偉達CEO黃仁勳（Jensen Huang）甚至AMD CEO蘇姿丰（Lisa Su）等更有影響力的人物，都非常看好他作為商業夥伴。」
據路透社報導，英偉達和博通（Broadcom）已與英特爾進行製造測試，但目前只有少量18A製程晶片達到可供客戶使用的良率。英特爾表示良率正逐月改善。
由於良率壓力，英特爾調整後的毛利率預計在12月季度下降約6個百分點，至36.5%。
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評論分析：
英特爾正處於一個關鍵的轉型階段。譚立武CEO上任後，積極透過策略投資和內部改革，試圖扭轉公司過去幾年的頹勢，尤其是在AI和數據中心領域的布局，使其重拾市場信心。英偉達和軟銀的資金注入，不僅帶來財務支持，更象徵著行業內對英特爾未來的信任。
然而，挑戰依然不小。英特爾在PC市場的份額持續被AMD和Arm侵蝕，全球記憶體價格上升也可能限制PC銷量增長。18A製程的良率問題，則是英特爾能否成功實現製造轉型的關鍵。若良率無法持續提升，將會影響盈利能力和市場競爭力。
此外，英特爾要想成為代工廠，吸引更多外部客戶，還需要在製造技術和產能上取得更大突破，並克服政治與市場多重壓力。
整體來看，英特爾的轉型策略已初見成效，尤其是在AI數據中心需求帶動下，業績有望亮眼。但投資者仍需關注其製造技術的實際落地情況，以及PC市場的競爭動態。未來幾季業績將是檢驗英特爾能否穩固復興的重要指標。對香港投資者而言，英特爾的故事提醒我們：科技巨頭的轉型既充滿機遇，也伴隨不小風險，需謹慎評估風險與回報。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。
