保險業龍頭Travelers憑借更強承保能力擊敗盈利預期
美國財產及意外保險巨頭Travelers於本週三公佈的第四季度盈利報告中，憑藉更穩健的承保表現和較高的投資回報，超越了華爾街的盈利預期。儘管其他行業有所縮減，保險支出仍保持彈性，因為企業和個人持續尋求防範財務風險、自然災害及其他潛在損失的保障。
Travelers第四季度淨承保保費（扣除再保險後的保單銷售總額）較去年同期增長1%，達到108.6億美元。分析師指出，儘管汽車及房產保險價格普遍上升，但需求依然穩健。
Travelers行政總裁Alan Schnitzer表示：「公司在各方面表現出色，強勁的基本盈利能力、過往年度準備金的淨有利調整以及較低的災難損失水平是推動改善的關鍵因素。」報告期內，公司因多州冬季風暴而錄得9500萬美元的災難損失（稅前）。
災難損失仍是美國保險業績的主要變數，通常由颶風、野火等嚴重天氣事件引起，這些事件的時間和嚴重程度會顯著影響公司業績。為此，Travelers正減少對大型房產賬戶的暴露，特別是那些災難風險與定價不匹配的業務，並堅持嚴格的承保紀律，而部分競爭對手則仍追求擴大業務規模。
該季度Travelers的基本合併率（combined ratio）改善了1.8個百分點，降至82.2%。合併率低於100%表示保險公司收取的保費多於賠付和費用支出。
同時，來自債券及其他低風險金融資產的淨投資收益稅後增長10%，達8.67億美元。核心淨收入為25.1億美元，即每股盈利11.13美元，較去年同期的21.3億美元（每股9.15美元）顯著提升。根據LSEG統計的分析師平均預期，每股盈利為8.85美元。
評論與分析
Travelers此次業績超出市場預期，凸顯出其在嚴峻的保險市場環境下，通過嚴謹的風險管理和承保策略保持穩健盈利的能力。特別是在自然災害頻發的美國，能夠有效控制災難損失，並且在定價上做到風險匹配，是保險公司長期可持續發展的關鍵。
與此同時，公司在投資端的表現亦不容忽視，10%的投資收益增長為整體盈利提供了強大支撐。這反映出Travelers在資產配置和風險控制上的專業水準，尤其在當前全球市場波動加劇的大環境下更為難得。
不過，Travelers堅持收縮高風險但定價不足的業務，顯示其對長遠風險的審慎態度，與部分競爭者追求規模擴張形成鮮明對比。這種策略有助於避免未來可能因災難事件導致的巨額賠付風險，從而保障資本穩健。
對投資者而言，Travelers的表現提供了一個值得關注的案例：在保險行業中，除了關注保費增長外，更應重視承保質量和風險管理能力。這也是為何其基本合併率能維持在較低水平，反映出盈利的健康基礎。
總結來說，Travelers的最新業績不僅證明了其作為保險行業龍頭的實力，更展示了在風險日益複雜的市場環境中，如何透過嚴格承保和有效投資策略實現穩健增長。這對香港及全球保險市場參與者，尤其是在氣候變化和經濟不確定性加劇的背景下，具有重要的啟示意義。
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