摩根大通調高英國銀行股目標價 續看好巴克萊為首選
美國投資銀行摩根大通周二調升對英國主要銀行股的目標價，理由是預期其估值仍有提升空間，加上至2027年的強勁增長預測。摩根大通將目標價展望至2027年12月，分別調升巴克萊（Barclays PLC）至570便士，蘇格蘭皇家銀行（NatWest Group PLC）至750便士，以及勞埃德銀行集團（Lloyds Banking Group PLC）至117便士。
巴克萊繼續被摩根大通視為「最高信心投資標的」，並維持其「正面催化劑觀察」評級。該行預計巴克萊在即將公布的第四季度業績中，會闡述至2028年實現13-14%持續有形股本回報率（ROTE）的路徑。摩根大通預測巴克萊第四季總收入為69億英鎊，得益於投資銀行及信用卡業務的正向趨勢。
至於蘇格蘭皇家銀行，摩根大通認為其今年迄今跌幅4%是「不合理的」，因為市場預期該行會在2028年左右更新ROTE目標至約18%。該行指出蘇格蘭皇家銀行擁有良好的業務量增長前景、嚴格成本管理，以及2027年預估市盈率僅8倍，遠低於行業平均10倍的吸引估值。
對勞埃德銀行而言，摩根大通預期其即將公布的業績將符合市場預期，而今年夏季的目標更新將是重點，屆時預計會提出2028年達18% ROTE的目標。摩根大通預測勞埃德2026年對沖收益將達15億英鎊的年度增長，第四季淨利息收入預計為35.4億英鎊。
根據英格蘭銀行11月數據，英國銀行業貸款增長健康，按年計按揭貸款增長3.3%，消費信貸強勁增長8.1%，企業貸款增長6.3%。家庭存款在第四季度增加211億英鎊，支持對2026年英國銀行業的正面展望。
摩根大通持續看好巴克萊，背後的深層意義
摩根大通調升英國銀行股價目標，尤其是巴克萊，反映出對英國銀行業未來盈利能力的信心。巴克萊作為英國大型銀行之一，其能夠在投資銀行和信用卡業務中持續獲利，說明其業務結構多元且具韌性。這對於香港投資者而言，意味著英國銀行股雖然受地緣政治和經濟不確定性影響，但仍有不錯的長線投資價值。
蘇格蘭皇家銀行的估值較低，卻擁有強勁的ROTE目標和成本控制，可能代表市場對其未來表現仍有疑慮，提供了潛在的價值投資機會。勞埃德銀行的穩定表現和對沖收益增長預測則顯示其風險管理能力較強。
整體來看，英國銀行業的貸款和存款數據均顯示良好增長，這是銀行盈利的重要支柱。對於投資者來說，了解這些基本面數據並結合目標價調整，有助於做出更精明的投資決策。
然而，投資者亦需留意全球經濟環境及利率變化對銀行業務的潛在影響，特別是英國脫歐後的監管及市場環境變動。摩根大通的樂觀評價固然令人鼓舞，但市場風險依然存在，投資時需謹慎評估風險與回報。
綜合而言，摩根大通的報告不僅是對英國銀行股的短期評價，更透露出對銀行業長期成長動力的信心。對香港投資者來說，這提供了一個了解英國銀行業發展脈絡及投資機會的良好視角。
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