摩根大通推介2026年9隻消費必需品股
歐洲消費必需品股受需求疲弱及價格動力放緩影響持續承壓，不過摩根大通（J.P. Morgan）最近發表報告，挑選出9隻在2026財年值得留意的股票，原因包括盈利表現較具韌性、資產負債表健康或行業定位優越。
報告涵蓋煙草、啤酒、食品、個人護理、配料及軟飲料等範疇，以下是摩根大通的首選名單：
煙草股：Imperial Brands
摩根大通看好煙草行業持續帶來穩定盈利及現金回報，特別推崇Imperial Brands，認為其每股盈利（EPS）增長強勁及股東回報良好，是未來幾年行業的亮點。
啤酒股：Carlsberg、Heineken及Anheuser-Busch InBev
Carlsberg預計2025財年有機銷售額微跌0.7%，但有機息稅前利潤（EBIT）增長3.4%，處於指引下限；2026財年則預測銷售增長3.9%，公司預計會保持保守指引，並指出節省成本及擴大軟飲產品線將支持盈利。
Heineken預計2025財年有機銷售增長1.1%，EBIT增長4%；2026年銷量將回升至0.7%增長，銷售額增3.3%，管理層在CEO交接期將採取謹慎EBIT指引。
Anheuser-Busch InBev預計2025財年有機銷售增1.8%，息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）增4.9%，銷量仍受壓；2026年銷量持平，銷售增3.2%，靠價格組合及利潤率回升支持盈利，是飲品類首選之一。
食品股：Danone
Danone預計2025年第四季有機銷售增4.1%，全年按同店計增4.3%，中國市場表現強勁，歐洲也維持穩定。2026年預期指引仍維持3-5%同店增長，區域分布均衡及利潤率擴張是支持因素。
個人護理及家用品股：Unilever及Beiersdorf
Unilever預計2025年第四季同店銷售增3.8%，銷量增1.8%；2026年銷量料加速至2.7%，同店銷售增3.9%，反映價格壓力減輕及新興市場復甦。
Beiersdorf預計2025年第四季消費者業務同店銷售增4.4%，全年集團同店增2.4%；2026年展望謹慎，消費者增長指引或在2-4%範圍，EBIT利潤率維持穩定。
配料股：Kerry Group
Kerry Group預計2025年第四季銷量增3.1%，公司表現持續優於市場。2026年指引預期聚焦於單位數高位的恒匯率EPS增長，銷量增3.4%，EBITDA利潤率提升至18.5%。
軟飲料股：Coca-Cola HBC
Coca-Cola HBC預計2025年有機銷售增7.7%，有機EBIT增10.6%，達指引高位；2026年料有機銷售及EBIT分別增6%及9.2%，管理層預計會根據中期增長算法指引。
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評論及啟示
摩根大通選出的這9隻消費必需品股，涵蓋了多個細分行業，反映出這些公司在面對全球經濟波動、消費者需求變化及成本壓力時，具備較穩健的盈利能力和資本結構。特別是在歐洲市場需求疲軟的背景下，這些企業能夠憑藉品牌力、成本控制及多元產品組合保持競爭力。
煙草股Imperial Brands獲得青睞，顯示市場依然看好其穩定的現金流和股東回報，儘管煙草行業面臨監管和健康意識挑戰。啤酒股方面，三大巨頭Carlsberg、Heineken和Anheuser-Busch InBev均被看好，反映出啤酒市場的復甦潛力及多元化產品策略（如軟飲料擴張）對盈利的支持。
食品和個人護理行業的Danone、Unilever及Beiersdorf則憑藉其全球布局和品牌認受性，能較好抵禦經濟波動。配料公司Kerry Group則受惠於食品行業的創新與健康趨勢。
軟飲料巨頭Coca-Cola HBC的強勁增長預期，說明消費者對品牌飲品的需求依然旺盛，且公司在價格策略和利潤率管理上表現出色。
對香港及亞洲投資者而言，這些歐洲消費必需品股的表現值得關注，尤其是在全球經濟不確定性增多的時候，這類防守型行業及優質企業往往能提供相對穩定的回報。此外，投資者也應留意這些企業如何應對環保、健康及消費趨勢的挑戰，這將決定它們未來的持續競爭力。
總括而言，摩根大通的選股策略強調了基本面穩健和行業領先地位，對於尋求穩健收益和長期價值的投資者具啟發意義。未來投資組合可考慮適度配置此類消費必需品股，以平衡市場波動風險。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。
