比特幣跌穿93,000美元，6.8億美元多頭倉位被強制平倉
根據Glassnode數據顯示，推動比特幣向96,000美元攀升的主要是槓桿操作，而CryptoQuant則警告，市場需求仍然疲弱，尚未確認趨勢反轉。
比特幣在亞洲交易周開始時下跌約3%，報92,500美元左右，之前由衍生品推動的反彈動能逐漸消退，導致約6億美元的多頭倉位被強制平倉，並對主要山寨幣造成重創。
根據Glassnode和CryptoQuant的鏈上數據分析，近期比特幣向96,000美元的推進，主要是由於薄弱的衍生品交易流動性驅動，而非強勁的現貨需求。長期持有者的供應壓力以及約101,000美元的365天移動平均線成為重要阻力位。
雖然長期持有者的拋售有所減緩，主要交易所的現貨買盤也趨於穩定，但分析師指出，比特幣仍對槓桿和流動性變化極為敏感，市場易受劇烈反轉影響。
在亞洲週一早盤，山寨幣表現疲弱，Solana（SOL）跌6.7%，SUI跌10%，ZCash（ZEC）亦下跌10%。同時，黃金價格持續攀升，受丹麥及七個歐洲國家對格陵蘭徵收10%新關稅的消息影響，黃金價格上漲1.7%，報4,600美元。
流動性薄弱引發價格波動
Glassnode在其每週報告中指出，比特幣向96,000美元的上漲主要是「機械式」的衍生品交易流動推動，包括空頭倉位的強制平倉，而非持續的現貨累積。期貨市場流動性仍然較薄弱，一旦被迫買盤消退，價格容易出現劇烈反轉。
此外，Glassnode指出，長期持有者在接近周期高點時累積的供應區域形成了擁擠的賣壓，這一區域多次限制了近期的反彈。
熊市反彈還是趨勢轉折？
CryptoQuant在最新的每週報告中持較謹慎態度，認為自去年11月底以來的漲勢可能只是熊市反彈，而非新一輪上升趨勢的開始。報告指出，比特幣仍低於約101,000美元的365天移動平均線，這一水平歷來被視為「市場狀態的分水嶺」。
雖然需求條件略有改善，但CryptoQuant認為並未出現實質性變化，現貨需求仍在收縮，美國現貨ETF的資金流入也保持有限。
不過市場也有穩定跡象。Glassnode觀察到，長期持有者的拋售較2025年末大幅放緩，Binance等主要交易所的現貨買盤逐漸占優，而Coinbase主導的拋售則有所減弱。
期權市場反映了市場的不確定性。Glassnode指出，隱含波動率保持低位，但較長期合約中仍存在下行保護，顯示投資者依然保持謹慎。
兩家機構均認為，除非現貨需求持續回升，否則比特幣將繼續對槓桿和流動性變動高度敏感，令市場波動性維持在較高水平。
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編者評論：
比特幣近期的波動再次凸顯了加密貨幣市場的高槓桿風險和流動性脆弱性。雖然價格曾一度向96,000美元靠近，但這波反彈更多是由衍生品市場的槓桿交易推動，而非實質的現貨需求增長，這意味著市場缺乏穩固的基礎支撐。
對香港及全球投資者而言，這提醒我們在加密市場中謹慎操作，尤其是在槓桿交易盛行的環境下，價格的劇烈波動可能帶來巨大風險。長期持有者的供應壓力與365天移動平均線的阻力，形成了明顯的賣壓區，短期內難以突破。
此外，期權市場的隱含波動率低而下行保護仍被重視，反映投資者對未來市場走勢仍抱持保守態度。這種情況下，市場可能會持續呈現區間震盪，難以形成明顯的多頭趨勢。
對於香港投資者，應密切關注現貨需求的變化及衍生品市場的槓桿水平，避免盲目追高。未來市場的走勢或將取決於全球宏觀經濟環境及監管政策的變化，這些因素同樣會影響資金流動和市場情緒。
總體而言，比特幣及整個加密市場仍處於一個高度不確定且敏感的階段，投資者應該做好風險管理，保持警覺，並尋找更穩健的投資策略。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。
