五角大樓斥資10億美元投資L3Harris火箭推進器業務
美國政府將向L3Harris Technologies迅速擴展的火箭推進器業務注資10億美元，確保包括戰斧巡航導彈和愛國者攔截導彈在內的多種導彈能夠穩定獲得急需的推進器供應。
這項於週二公布的投資協議，是美國政府近期對企業界的最新注資行動，之前包括對晶片製造商英特爾持有10%股權，以及對關鍵礦產生產商的投資。
國防部採購及維護副部長Michael Duffey表示：「我們正在根本改變確保彈藥供應鏈的方式，通過直接投資供應商，建立起維持自由軍火庫所需的強韌工業基礎。」
L3Harris股價因此上升1%，該公司計劃透過發行新股，將其火箭推進器業務分拆成一家新公司，並以政府10億美元的可轉換證券作為支持。這些政府證券將在該公司於2026年稍後上市時自動轉換為普通股。
L3Harris行政總裁Chris Kubasik表示，新成立的導彈業務預計年增長率將達到中至高兩位數百分比。
五角大樓直接投資標誌策略轉變
上週，美國總統唐納德·特朗普簽署行政命令，將股票回購、股息及高層薪酬與武器交付進度掛鉤。他與五角大樓批評國防工業成本過高且生產緩慢，承諾推動變革，使戰爭裝備的生產更靈活迅捷。
這次對防務承包商的投資並不令人意外。今年8月，美國商務部長Howard Lutnick曾透露，特朗普政府正考慮對包括洛克希德·馬丁在內的主要防務承包商持有股權。
英特爾獲得政府注資後股價已翻倍，但五角大樓持有L3Harris股權可能引發競爭對手質疑，因為這可能造成政府與經常競標重大國防及政府合約的公司之間的利益衝突。
火箭推進器另一大生產商諾斯洛普·格魯曼，2017年收購了Orbital ATK。該公司發言人表示，企業在行業內投資領先，致力於快速向軍方交付能力。
投資銀行TD Cowen分析師Gautam Khanna指出，政府投資後，該新火箭推進器公司競爭對手可能處於劣勢。
五角大樓首席武器採購官Duffey向路透社表示，國防部仍堅持完全公開競爭，採購決策不會考慮此次投資因素，也不會指示承包商必須使用特定的固體火箭推進器。
這次投資是五角大樓首次直接與供應商建立此類合作夥伴關係，展示其為節省開支而採取的直接談判和投資新策略。
L3Harris的導彈解決方案部門，負責生產愛國者、THAAD、戰斧及標準導彈等多款導彈的推進系統，將被分拆出來。L3Harris將保留新公司多數股權及控制權，這項協議幾乎保證新公司的業務穩定。
Kubasik表示：「特朗普政府近期的行動重新強調強化國防工業基礎和激活競爭，打破過去30年來的產業整合浪潮。憑藉L3Harris多年來持續的投資和運營改進，這家新公司將成為五角大樓的重要合作夥伴。」
五角大樓稱，該協議允許其「在獲得國會授權和撥款後，協商多年度固體火箭推進器採購框架協議」，這對多款關鍵彈藥至關重要。
另外，上週美國與洛克希德·馬丁簽署一項為期七年的合約，將愛國者系統發射的PAC-3導彈年產量從約600枚提升至2000枚。
罕見交易結構或受監管審查
此次交易結構結合政府可轉換優先證券與計劃中的公開募股，同時維持母公司控制權，這在國防業界極為罕見，可能引發監管機構與立法者對利益衝突及市場競爭的關注。
該新公司計劃於2026年下半年上市，這有望幫助美國政府從投資中獲利。
摩根大通擔任L3Harris的財務顧問，律師事務所Vinson & Elkins則擔任法律顧問。
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評論與分析
美國五角大樓這次直接注資L3Harris火箭推進器業務，反映出美國政府在國防產業策略上的重大轉變。長久以來，政府多依賴市場競爭來推動國防產業發展，但面對全球安全局勢緊張與供應鏈脆弱，政府如今選擇直接介入供應鏈，確保關鍵武器系統的穩定供應。
這種做法一方面有助於加速研發和生產，避免因產業整合或市場壟斷導致的供應瓶頸；但另一方面，也帶來利益衝突的風險，政府既是買家又是股東，可能影響公平競爭環境。如何在保障國家安全和維持市場透明中取得平衡，將是未來監管和政策的挑戰。
此外，此次交易採用複雜的可轉換證券與上市結合方式，顯示政府不僅關注短期供應，還希望透過資本市場獲得長遠回報，這在國防領域屬於創新嘗試。若成功，或將成為未來政府參與戰略產業的新典範。
對香港及其他地區來說，這也提醒我們國防產業背後的供應鏈安全與政府角色日益重要，投資者和政策制定者需密切關注全球軍工產業的動態與變革，因為這不僅關乎國家安全，也影響科技發展和市場格局。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。
