STRC優先股在Strategy累積比特幣中扮演愈來愈重要角色
Strategy（MSTR）執行主席Michael Saylor於2025年7月底推出了公司第四款永久優先股產品——Stretch（STRC）。Saylor形容STRC是Strategy的「iPhone時刻」，標誌著企業融資模式的一次重大突破。
STRC被公司稱為「短期高收益信貸」（Short Duration High Yield Credit），是一種設計成類似高收益、低波動現金工具的永久優先股。它以100美元面值計算，年息11%，每月以現金形式派息。
與傳統優先股不同的是，STRC的股息可根據預設規則每月調整，目標是保持股價接近100美元面值，減少高收益證券通常出現的價格波動。對投資者而言，STRC提供約三倍於短期美國國債（約3.5%）的收益率，但不承擔長期利率風險或大幅價格波動。
在Strategy的資本結構中，STRC優先於普通股及其他優先股（如STRD、STRK），但劣後於公司債及STRF優先股系列。這種安排讓STRC擁有較強的現金流索償權，同時不會增加公司槓桿率。
Strategy利用市場價格接近100美元時通過「市價銷售」（ATM）發行STRC，將投資者對收益的需求轉化為持續購買比特幣的資金來源。截至上週，公司已從STRC ATM發行中淨籌1.191億美元，另加普通股發行所得11.2億美元，共同資助購買了13,627枚比特幣。
STRC的股息率曾多次上調，目前維持在11%，以吸引投資者。1月13日，STRC成交額達到1.757億美元，幾乎是過去30天平均成交量（6,360萬美元）的三倍，且所有交易均高於100美元面值。去年11月，STRC股價首次一週左右穩定於面值附近，當時公司利用約1.3億美元的STRC ATM發行。
公司的目標是持續保持STRC股價在面值附近，從而穩定募集資金，繼續累積比特幣。
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編輯評論：
Michael Saylor及其Strategy團隊利用STRC優先股這一創新金融工具，成功將傳統企業融資與加密資產投資策略結合起來，實現了資本結構的靈活調整和比特幣的持續累積。STRC的設計巧妙地平衡了高收益與低波動，為投資者提供了比短期國債更具吸引力的收益選擇，且風險控制得宜。
這種「市價銷售」模式不僅為Strategy提供了穩定的資金來源，也避免了過度槓桿化的風險，展現了加密資產投資與傳統金融市場工具的融合創新。STRC的成功交易量激增，顯示市場對此類產品的需求強勁，或許預示著未來更多企業會借鑒此模式，利用優先股或類似金融工具支持加密貨幣投資。
然而，投資者仍需警惕潛在風險，例如市場利率變動、比特幣價格波動及公司財務狀況變化等。STRC雖然設計降低波動，但無法完全消除市場風險。此外，STRC在資本結構中的順位雖高於普通股，但劣後於債務，違約風險不可忽視。
總結來說，STRC代表了企業融資與加密資產投資策略融合的新趨勢，為市場帶來嶄新思路。未來觀察其持續表現及對比特幣累積的實際影響，將有助於判斷此類產品在加密金融生態中的長遠價值。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。
