Jefferies推介：日本IT服務股四大焦點股值得留意
日本IT服務行業在面對各種挑戰下依然表現出韌性。Jefferies投資銀行近期挑選了幾隻表現突出的股票，隨著業績季節來臨，值得投資者密切關注。部分公司受惠於持續的電腦升級周期，另一些則專注於擴展服務範圍及控制營運成本。
1. 富士通（Fujitsu，股票代號6702.T）
Jefferies繼續維持買入評級，預期隨著第一至第三季度業績向好，盈利預測將被上調。分析師預計富士通將於下一財年整合其全球解決方案及日本地區業務。雖然日本地區業務可能未能達到2026年3月財年目標，但全球解決方案約九成收入來自日本，暗示日本業務到第三季度末應會超越預期。Jefferies估計第三季度銷售額為8606億日圓（同比增長0.6%），營業利潤為753億日圓（同比增長19.9%）。近期富士通與甲骨文合作，在日本推出主權雲服務，助力政府及私營企業安全遷移至雲端。
2. BayCurrent（股票代號6532.T）
Jefferies同樣給予買入評級，指出BayCurrent在第三季度面臨新聘員工帶來的利用率壓力。公司目標利用率為85%，Jefferies估計約84%。儘管招聘成本上升及額外10億日圓的高爾夫贊助費用，市場對第三季度業績保持樂觀。預計第三季度EBITDA利潤率接近30%，銷售額為356億日圓（同比增長20.8%），營業利潤為113億日圓（同比增長6.8%）。BayCurrent公佈第三季度業績，銷售額及營業利潤均顯著提升。
3. IIJ（Internet Initiative Japan，股票代號3774.T）
Jefferies同樣維持買入評級，指出IIJ股價對毛利率變動相當敏感，因其業務模式中硬件項目存在波動性。公司上半年網絡銷售表現疲弱，需依賴下半年移動業務的復甦。Jefferies預估第三季度銷售為889億日圓（同比增長8.1%），營業利潤為99億日圓（同比增長11.1%），同時成本包括承包商費用有所上升。IIJ公布第三季度收入及營業利潤均有雙位數增長。
4. 大塚商會（Otsuka Corp，股票代號4768.T）
Jefferies繼續看好，認為大塚商會受惠於持續的電腦升級潮，儘管面對較難的同比基數。該公司亦可能因應Askul勒索軟件攻擊事件，帶來額外業務機會。Jefferies預計第四季度銷售額為2983億日圓（同比增長4.5%），營業利潤為209億日圓（同比下降5.9%）。2026財年預測銷售額為1.276兆日圓（同比下降2.1%），營業利潤為893億日圓（同比增長2.2%）。
—
評論與分析：
以上四隻日本IT服務股，反映出該行業在疫情後數碼轉型加速的大環境下，依然具備強勁的增長潛力。富士通憑藉其在日本及全球市場的深厚基礎，並藉助與甲骨文合作推動主權雲服務，顯示其積極拓展高端雲端解決方案的策略。這不僅符合全球企業數碼化趨勢，也符合日本政府對數據主權和安全的高度重視。
BayCurrent面對人力資源擴張帶來的短期壓力，卻能保持穩健的利潤率，反映其管理層對成本控制和利用率的嚴格把握。IIJ業務波動較大，尤其在硬件項目上，但其下半年移動業務的復甦潛力值得關注，說明其在新興通訊技術領域仍有成長空間。
大塚商會則借助企業IT升級週期及意外事件（如Askul勒索攻擊）帶來的需求增長，展現出其業務韌性。不過，面對行業競爭和經濟不確定性，如何保持長期增長仍是挑戰。
整體而言，日本IT服務行業正處於一個結構性轉型期，企業需靈活調整產品與服務組合，善用新技術（如雲服務、網絡安全）應對市場變化。投資者在選股時，應留意公司在技術創新、成本管控及市場拓展上的能力，這些將成為未來贏家與落後者的分水嶺。
對於香港投資者來說，隨著中日經貿合作加深及亞洲數碼經濟發展，日本IT服務股提供了一個多元化投資的角度，尤其在全球科技股波動時，這些公司憑藉其穩健的本土市場基礎和創新動力，有望成為組合中的防禦性資產。未來關注其財報季表現及行業趨勢，將有助捕捉潛在的投資機會。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。
