Bernstein調升Vertex評級，迎接關鍵腎病試驗結果
投資研究機構Bernstein近日將Vertex Pharmaceuticals的股票評級提升至「跑贏大市」（Outperform），認為該股在2026年兩項關鍵腎病臨床試驗結果公佈前，風險與回報具吸引力。
Bernstein指出，Vertex的兩個主要催化劑為2026年上半年公佈的IgA腎病（IgAN）第三期中期分析結果，以及下半年公布的AMKD（先天性腎病）試驗結果。該行同時提到，由於近期在止痛藥領域遭遇挫折，市場對Vertex的疼痛產品組合的期望已重新調整，這反而改善了明年的投資環境。
Bernstein表示，儘管2025年股價波動劇烈，但投資者支持穩固，每次股價回調後均有反彈。該股去年全年上升約13%，雖然表現略遜於整體生物科技指數，近期股價約為470美元。
此次調升評級反映了Bernstein對Vertex腎病項目收入預測的上調以及估值倍數的提升，目標價由此調高至572美元。Bernstein認為，povetacicept在IgA腎病中可望展現優於競爭藥物的蛋白尿減少效果，若試驗結果確認，股價有望迎來上行空間。
Bernstein指出，止痛藥領域風險降低、重新聚焦腎病資產，加上即將公布的數據，使Vertex成為2026年大型生物科技股中較具吸引力的投資標的之一。
Bernstein分析師進一步表示：「IgAN第三期中期分析中，我們認為povetacicept有80%機會展現比競爭對手更佳的尿蛋白肌酐比（UPCR）降低效果，若成真，將帶來顯著上升空間。」
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評論與分析
Bernstein此次調升Vertex的評級，明顯是基於即將揭曉的兩項關鍵腎病臨床試驗結果的潛在利好。這反映出市場對於新藥研發成功帶動股價上升的期待，尤其是在腎病這一未被充分滿足的醫療領域。Vertex過去以囊性纖維化藥物聞名，但在止痛藥市場的挫折卻令投資者信心受損，調整期望值後，反而為股價提供了反彈機會。
另一方面，Bernstein強調povetacicept在IgA腎病中的潛力，若能有效降低蛋白尿，將成為該領域的重要治療進展。蛋白尿是腎病惡化的關鍵指標，藥物若能顯著改善，將大幅提升患者生活質素，並帶來龐大市場需求。
不過，臨床試驗結果仍存在不確定性，投資者應保持謹慎，關注數據公佈後的實際療效與安全性。從投資角度看，這種生物科技股的波動性較大，適合風險承受能力較高的投資者。
總括而言，Bernstein的升級不僅展示了對Vertex未來業績的樂觀預期，也提醒市場聚焦創新藥物的研發進展。對香港及全球投資者來說，這是了解醫藥創新趨勢及把握生物科技投資機會的好時機。未來幾個月的臨床數據將成為檢驗Vertex能否實現價值提升的關鍵。
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