隨著市場下跌，加密界的新淘金熱竟然是……黃金
RAAC創辦人Kevin Rusher指出，鏈上黃金信號的巨大激增，顯示DeFi投資者計劃即使在市場逆轉時仍會留守DeFi生態。
在傳統金融市場中，當經濟出現波動，投資者普遍會轉向黃金等避險資產。這些資產與股票市場及其他風險資產的相關性低，甚至有時呈負相關，因此能在市場震盪時保護投資組合。然而，在去中心化金融（DeFi）領域，長期以來交易者並無類似的選擇。當市場開始拋售時，大多數人只能轉向穩定幣以避險。
2025年10月10日的加密市場「黑色星期五」事件中，24小時內至少有190億美元的多頭部位被清算，情況自此變得更為嚴峻。與此同時，穩定幣吸納了大量流動性，該資產類別的市值在9月底至11月18日間增長了2%，達到超過3030億美元。不過，這一增幅低於預期，原因是此次拋售期間，DeFi交易者有更多選擇。
在10月9日至13日間，加密及DeFi市場整體下跌約11%，但鏈上商品總資產卻逆勢增長約5%。更令人矚目的是，10月單月鏈上商品激增了27%，而這波增長主要由前所未有的代幣化黃金需求帶動。
黃金入場，風險資產退場
同一時期，根據RWA.xyz數據，鏈上黃金市值從24億美元增至超過26億美元，涵蓋Tether Gold、Paxos Gold、Matrixdock Gold及WisdomTree Gold Token等。年初至今，代幣化黃金的總價值從2025年1月1日的10億美元（當時黃金是RWA「商品」類別唯一資產）飆升至今日超過30億美元。
這股需求也反映在實體黃金市場，該金屬今年表現或為史上最佳，1月1日每金衡盎司價格為2624.49美元，至11月18日飆升至4065.81美元。全球政治不穩及美元作為全球儲備貨幣的貶值，促使亞洲央行大量買入黃金。
更有趣的是，儘管DeFi投資者以偏好高風險資產聞名（例如基於可愛狗狗的代幣），他們卻紛紛轉向黃金。當加密市場普遍下跌時，鏈上黃金逆勢上揚，Web3長線投資者正如傳統金融投資者數世紀以來的做法，透過黃金減少波動，這對DeFi生態的健康發展至關重要。
這波鏈上黃金需求的激增，遠比分析師們普遍認知的更具意義。它表明DeFi投資者打算長期留守，即使市場反彈，他們也會持有這類資產以平衡DeFi的巨大波動，這對流動性一直是弱點的DeFi市場來說，是一大突破。
黃金的最大淘金熱正在鏈上發生
不僅如此，黃金及其他實體資產（RWA）的代幣化，正是推動當前DeFi生態系統增長的核心動力。2025年初至11月18日，DeFi RWA市場規模從70.9億美元增長至164.2億美元，增幅達132%；而同期整體DeFi市場僅增長4.5%，從1158.9億美元增至1210.7億美元。
但對於所有正在鏈上登場的商品來說，重點不僅是代幣化本身。當然，實時價格追蹤及透明度提升是優勢，但更重要的是這些資產在鏈上的應用潛力。隨著金融領域不斷演進，我們將見證這些資產被重新抵押（rehypothecation）以實現更多用途，這在傳統金融市場中難以實現。
舉例來說，持有公司股票即是持有公司股份，但在DeFi中，若你為Curve提供流動性，所獲得的LP代幣可用於多種用途，包括：
– 作為借貸平台的抵押品
– 用於收益農耕（yield farming）
– 協議的流動性管理
– 作為協議金庫資產，參與收益策略管理
同樣的應用模式將很快擴展至鏈上商品，投資者將能將這些全球最安全的資產切割、組合，用於賺取收益、借貸等多種金融操作。
這在任何市場環境下都是吸引人的投資前景，尤其是在當前這種不穩定的市場環境中。因此，像貝萊德（BlackRock）和富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton）等機構巨頭紛紛進軍DeFi，特別是RWA領域，也就不足為奇。
展望未來，我們甚至可以想像有穩定幣將與RWA掛鉤，成為對抗貨幣貶值的新工具。這在目前99%穩定幣掛鉤美元的市場中尤為重要，因美元正迅速貶值。
DeFi是金融演進的下一階段。儘管主流銀行CEO可能公開批評，但他們背後卻在投資這個領域。數據不會說謊，這個市場是黃金等資產演進的下一步，首次開啟了在華爾街無法實現的財富增值機會。代幣化後的黃金將真正蓬勃發展，成為金融體系中更活躍的一環。
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編輯評論：
這篇文章揭示了DeFi生態系統中一個關鍵且被忽視的變化：黃金作為鏈上資產的崛起，正為這個新興市場注入穩定性和流動性。過去DeFi市場被批評波動大、風險高，缺乏真正的避險工具，而黃金的代幣化不僅提供了傳統金融的避險資產，也開啟了多元化金融操作的新可能。
特別值得注意的是，這次黃金的鏈上需求激增，反映出DeFi投資者不再只是追逐高風險高回報的短期機會，而是開始尋求長期穩健的資產配置策略。這與傳統金融市場的行為模式驚人相似，顯示DeFi正在成熟，逐步吸引更多機構資金進入。
此外，文章提到的資產重新抵押和多用途LP代幣，揭示了DeFi的真正革命性——資產的流動性和功能性大幅提升，超越了傳統金融的限制。這種創新不僅能吸引更多資金，也能促進整個生態的穩定發展。
然而，這也帶來挑戰，包括監管合規、資產真實性驗證以及市場波動管理等。未來DeFi能否真正成為主流金融的一部分，還需觀察這些問題如何被妥善解決。
總括而言，鏈上黃金的崛起不僅是DeFi市場的一個亮點，更是整個加密金融生態系統成熟的標誌。這種跨界融合的趨勢，或將成為未來金融創新的重要方向。香港作為國際金融中心，應密切關注並積極參與這一波金融科技革命，推動本地市場與全球趨勢接軌。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。
