中國數字人民幣支付利息 加劇美國穩定幣規管壓力
中國自2026年1月1日起允許銀行對數字人民幣錢包支付利息，此舉在華盛頓引發激烈討論，質疑美國美元穩定幣是否因《GENIUS法案》禁止支付收益而在結構上失去競爭力。
中國官方將此政策視為促進央行數字貨幣（CBDC）與銀行資產負債表更好融合的手段。中國商業銀行可對持有的電子人民幣餘額支付利息，這在全球央行數字貨幣發展中屬於創新做法。
Coinbase執行長Brian Armstrong於社交平台X發文警告，這讓中國在穩定幣競爭中取得「競爭優勢」，對美國穩定幣的競爭力產生重大影響。Armstrong過去一年多次呼籲國會允許受監管的穩定幣公司向用戶支付利息，認為禁止收益會把創新推向海外。
GENIUS法案、銀行遊說與「獎勵」之爭
2025年7月通過的《GENIUS法案》為美元掛鉤穩定幣建立聯邦監管框架，但條款明確禁止發行方支付任何形式的利息或收益。銀行業者隨後遊說，要求將此禁令擴大至第三方平台，擔心穩定幣的獎勵機制會吸走傳統銀行存款，特別是中小銀行的資金。
加密業界與相關團體則反對這種擴禁，警告此舉將鞏固銀行壟斷地位，削弱美元穩定幣的競爭力，並讓中國的利息支付數字人民幣佔盡先機。
美元疲軟下的新穩定幣設計
在美元走弱和政策變動的背景下，穩定幣設計也在演變。MNEE首席執行官Ron Tarter表示，2026年美元疲軟可能促使美國立法者將美元穩定幣視為「維護美元在全球商業霸權的戰略工具」，進而加快對合規美元穩定幣的監管明確性。相對地，算法穩定幣或非美元支持的穩定幣將面臨更高門檻。
Tether聯合創辦人及STBL董事長Reeve Collins指出，穩定幣的價值主張已從單純的「快速支付和便利」轉向「保值和抗通脹」，這自然促使市場需求轉向以實體資產支持、並將收益與用戶共享的新型穩定幣設計，而非將收益集中於發行方。
中期選舉與執法風險
展望2026年中期選舉，律師Drew Hinkes認為共和黨若表現不佳，全面廢除《GENIUS法案》幾乎不可能，但國會控制權變動可能拖慢或阻擋更廣泛的市場結構法案，並影響監管執法方向。
他強調，數字資產企業一直處於監管不確定環境中，國會控制權變動不太可能對穩定幣發行商造成重大影響。Tarter補充，業界應假設《GENIUS法案》將持續有效，且《Clarity法案》會在中期選舉前通過，並強調企業必須嚴格記錄合規情況，以應對可能更嚴厲的美國證券交易委員會（SEC）或商品期貨交易委員會（CFTC）監管。
同時，中國持續推進數字貨幣實驗，令美國穩定幣面臨更大競爭與監管挑戰。
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評論與深入分析
中國率先允許對數字人民幣支付利息，實際上是將CBDC從純粹的支付工具，升級為一種兼具儲蓄功能的金融產品，這大大提升了數字貨幣的吸引力和競爭力。相比之下，美國《GENIUS法案》嚴格禁止穩定幣支付收益，反映出美國監管機構對金融穩定和消費者保護的高度警惕，但同時也可能限制了美國穩定幣的創新和市場吸引力。
這場政策博弈揭示了全球數字貨幣競爭的本質：不僅是技術和市場的競爭，更是制度設計和監管策略的較量。美國若持續維持嚴格的收益禁令，可能會導致創新資金和用戶流向更加靈活的海外市場，尤其是中國等國家。這不僅影響美元的國際地位，也挑戰美國在全球金融科技領域的領導力。
此外，穩定幣設計的轉變——從單純支付工具到抗通脹和保值資產——反映了用戶需求的成熟和市場的多元化。未來，結合實體資產支持並共享收益的穩定幣或將成為主流，這對監管提出了更複雜的挑戰，也促使監管機構必須在風險控制與創新激勵間取得平衡。
最後，中期選舉結果將直接影響美國數字貨幣政策的走向。雖然全面廢除現有法案可能性不大，但政策調整和執法力度的變化仍將深刻影響市場生態。業界應未雨綢繆，嚴格合規，同時積極參與政策對話，為美國穩定幣的可持續發展尋找突破口。
總括來說，中國的利息支付數字人民幣是對美國穩定幣政策的一大挑戰，也是一個提醒：在全球數字貨幣競爭中，監管靈活性與創新能力同樣重要，缺一不可。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。
