歐洲股市新年初期回落，2025年製造業萎縮
新一年開局，歐洲股市在星期五早段曾攀升至歷史高位，為2026年帶來正面開端。投資者當時密切留意歐元區製造業數據及英國樓市表現。不過，儘管歐洲主要股指最終收市仍維持上升，但均從高位回落。
歐洲STOXX 600指數升0.6%，英國富時100指數收報9,951.14點，升0.2%，曾短暫突破10,000點關口。德國DAX指數微升0.1%，法國CAC 40指數則升0.6%。
歐洲製造業與樓市概況
不過，2025年尾歐元區製造業面臨挑戰，生產量首次自今年2月以來出現下滑。根據星期五公布的HCOB採購經理指數（PMI）數據，歐元區製造業PMI由11月的49.6降至12月的48.8，創九個月以來新低，反映工廠經營環境惡化。
英國樓價則意外在12月下跌0.4%，全年增長僅0.6%，為自2024年4月以來最弱的年度升幅，根據全國建築協會（Nationwide Building Society）的報告。經濟學家原本預期樓價會有0.1%的月度上升及1.2%的年增長。這代表樓市增長明顯放緩，較11月的0.3%月升幅及1.8%年增率大幅減弱。
英國製造業與貨幣供應
英國製造業於12月連續第二個月擴張，PMI升至15個月高位50.6，主要受產量、新訂單及庫存增加帶動，尤其是大型企業。可是，出口及就業仍然下跌，成本上升，商業信心亦有所減弱，令復甦的持續性存疑。
歐元區11月貨幣供應增長加快，M3貨幣供應量上升3%，M1仍為主要推動力，而短期存款輕微下降。銀行向家庭及非金融企業的貸款亦有所增加，年增率分別達2.9%及3.1%，支持更廣泛的信貸擴張。
可再生能源與汽車市場動態
在可再生能源方面，Revolution Wind LLC於星期四提交補充訴訟，挑戰美國海洋能源管理局（Bureau of Ocean Energy Management）對其租賃權的暫停命令。該合資企業由Global Infrastructure Partners旗下的Skyborn Renewables與丹麥能源公司Ørsted（代號CSE:ORSTED）各持50%股份。公司計劃申請臨時禁制令，認為暫停租賃違法且損害項目利益。
電動車巨頭特斯拉（Tesla）2025年12月在法國及瑞典的登記量大幅下跌，但在挪威則暴增89%，顯示歐洲需求分化。德州總部的特斯拉在歐洲的市場佔有率降至1.7%，因除挪威外的銷售表現疲弱，挪威則接近全面電動車普及，創下銷售紀錄。
零售與科技股動向
英國連鎖超市Lidl GB報告稱，聖誕期間銷售額同比增長10%，截止12月24日的四星期內營業額超過11億英鎊（約14.8億美元）。這家德國超市集團的英國分部是當地第六大雜貨商，期間吸引約5,100萬客人次，比去年同期增長8%。
半導體設備製造商ASML股價上升3%，因Aletheia Capital將其評級上調至「買入」，並將目標價翻倍至1,500美元，理由是極紫外光（EUV）光刻機需求強勁。該券商預計台積電將帶動大量EUV設備安裝，ASML的收入和盈利將於2027年前顯著加速，遠超市場共識。
編者評論與分析
2026年伊始，歐洲股市雖然一度創新高，但隨後回落，反映市場對經濟基本面的不確定性。歐元區製造業的萎縮尤其值得關注，這可能預示歐洲經濟增長的放緩風險。製造業作為經濟的晴雨表，其疲軟或將對就業和消費產生連鎖影響。
英國樓市意外下跌，揭示出在利率持續高企和經濟壓力下，房地產市場的韌性正在減弱。這對英國家庭財富和消費信心帶來挑戰，或影響全年經濟表現。
另一方面，英國製造業雖然有擴張跡象，但出口疲軟和成本上升，顯示復甦仍不穩定。貨幣供應的適度增長及信貸擴張，短期內有助經濟支持，但也需警惕通脹壓力及資產價格泡沫風險。
新能源和電動車領域呈現明顯分化，挪威市場的爆發式增長與其他歐洲國家形成對比，反映政策推動與市場接受度的重要性。ASML的表現則凸顯高科技產業的持續動力，尤其是在半導體製造設備領域，這將是未來幾年技術創新和經濟增長的關鍵驅動力。
總括而言，歐洲經濟正處於多重挑戰與機遇的交匯點。投資者和政策制定者需密切關注製造業動態、消費市場變化及科技創新趨勢，以調整策略、把握潛在機遇。2026年或將是歐洲經濟結構調整和新興產業崛起的重要轉折期。
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