Metaplanet於2025年底增持4,279枚比特幣，總持倉突破35,000枚
東京上市公司Metaplanet於2025年12月底再購入4,279枚比特幣，耗資約4.51億美元，使其比特幣庫存總量增至35,102枚，市值約30億美元。該公司積極推行結合比特幣庫存與收益業務的混合模式，令業績表現超出市場預期。
根據公司週二提交的報告，Metaplanet的比特幣收益業務2025年營收達85.8億日圓（約5,400萬美元），遠高於先前預測。這項業務主要透過期權策略，將持有的比特幣轉化為持續現金流，而非僅作為波動性高且閒置的資產。公司利用獨立的比特幣池出售期權，收取權利金並不斷循環交易，確保核心的長期比特幣持倉不受影響。
2025年策略性增持比特幣，收益業務快速擴張
Metaplanet的收益部門自2024年第四季起，季度複合增長率約為57%，營收由當季約430萬美元大幅提升至2025年第四季的2,650萬至2,700萬美元。此舉與前MicroStrategy（現名Strategy）2025年積極買入比特幣的策略如出一轍，後者於年底亦增持1,229枚比特幣，持續擴大比特幣庫存。
Strategy將2025年的買入行動視為長期計劃的一部分，透過發行股票及債券等多元融資手段穩步累積比特幣，並將比特幣定位為主要的庫藏資產，建立以比特幣計價的資產與現金流運作模式。
比特幣庫藏股面臨市場壓力，股價折讓現象明顯
不過，Metaplanet的市值與比特幣淨資產值（mNAV）比率於2025年10月跌破1，意味公司股價低於其持有比特幣的帳面價值。這反映出比特幣庫藏公司普遍面臨估值折讓、市場指數壓力甚至退市風險的嚴峻環境。
Metaplanet表示，正評估比特幣收益業務對合併盈餘預測的影響，並計劃在評估完成後更新指引。
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評論與洞察
Metaplanet此次大手筆增持比特幣，並以期權策略創造穩定收益，顯示出日本企業對加密資產的態度正趨成熟且多元化。這種結合長期持有與收益生成的混合模式，為比特幣資產管理提供了新思路，既能享受比特幣潛在的價格上升紅利，又能降低波動風險帶來的資金閒置問題。
然而，市場對比特幣庫藏股的折讓現象提醒投資者，雖然這些公司持有大量比特幣，但股價卻未必反映其真實價值，背後原因可能包括市場對加密資產波動性的不確定性、監管風險以及流動性限制。這種情況下，企業如何平衡資產增值與股東回報，將成為未來經營策略的關鍵。
此外，Metaplanet與Strategy的策略相似，均透過多元融資及收益策略穩健擴張比特幣庫存，反映出大型機構對比特幣作為「數字黃金」的認可與長期押注。這種趨勢或將推動更多傳統金融機構與上市公司探索加密資產的創新應用，促進整個生態系統的成熟與穩定發展。
總括而言，Metaplanet的動作不僅是資產累積，更是對比特幣價值與金融創新的雙重下注，值得業界密切關注其後續表現及策略調整。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。
