深入解析北京如何掌控全球鐵礦石市場
中國國有鐵礦石買家正採取愈來愈強硬的策略，針對包括全球礦業巨頭必和必拓（BHP）在內的供應商，力圖加強對全球價值1320億美元海運鐵礦石市場的掌控，進一步爭取對國內鋼廠更有利的供貨條件。而此時，一項巨大的新供應來源即將增強中國的議價能力。
中國礦產資源集團（CMRG）於去年11月要求旗下鋼廠和貿易商停止購買必和必拓的第二款現貨鐵礦石產品，這是在數月前已將第一款產品列入黑名單之後的升級行動。這次對明年供應合約的對峙，標誌著CMRG首次對單一供應商同時禁購多款產品，反映出這家成立僅三年的國有買家，為了爭取更好條件願意走多遠。
談判中涉及的合約將涵蓋必和必拓在澳洲西北部礦場的主要產量，約佔中國需求的五分之一。根據路透記者訪問數十位鋼鐵及礦業高管、貿易商及分析師，CMRG的態度越來越強硬，但成效有限，有鋼廠私下抱怨未能獲得預期的價格或合約條件改善。
然而，CMRG對必和必拓的強硬做法可能會成為對力拓（Rio Tinto）、福蒂斯丘（Fortescue）及巴西淡水河谷（Vale）等其他鐵礦石巨頭談判的先例。加拿大皇家銀行分析師Kaan Peker指出，中國正試圖削減這些礦商長期享有的高達80%的利潤空間。
在策略調整過程中，CMRG既取得一定勝利，也犯過錯誤。據三位消息人士透露，去年CMRG成功向力拓爭取到每公噸1美元的運費折扣。此外，CMRG還成為億萬富翁Gina Rinehart旗下漢考克勘探公司鐵礦石在中國唯一授權銷售商。在與Roy Hill礦場MB細粉長達一年多的現貨市場禁售對峙後，CMRG終於取得該獨家銷售權。
不過，CMRG在執行策略時，也讓自身鋼廠處境更艱難。它曾針對一款低品位產品施壓，該產品在鋼廠利潤微薄時較受歡迎，結果迫使鋼廠不得不花更高成本向其他供應商採購。隨後，CMRG調整策略，選擇對個別礦商壓力最大、同時不至於擾亂市場的產品。
多名中國貿易商表示，9月被禁止購買必和必拓Jimblebar細粉的鋼廠，輕易轉向力拓Pilbara混合細粉作替代品。必和必拓CEO Mike Henry於12月底接受加拿大CTV訪問時表示，與中國客戶的談判仍在進行中。漢考克、力拓、福蒂斯丘、必和必拓及淡水河谷均拒絕對路透置評。CMRG及其直屬的國資委、中國鋼鐵工業協會和全球最大鋼鐵企業中國寶武鋼鐵集團亦未回應採訪請求。
尋求槓桿優勢
中國於2022年成立CMRG，利用其全球最大鐵礦石買家地位，向利潤豐厚的礦商爭取更有利條件，因為當時多數鋼廠利潤微薄甚至虧損。根據Wood Mackenzie數據，CMRG目前代表鋼廠協商超過中國每年12億公噸鐵礦石進口量的一半以上。
CMRG積極爭取更大幅度的指數價格折扣，並參與運費等其他條款的商談，同時推動更多交易通過國內指數完成。初期，有鋼廠私下抱怨CMRG的介入反而增加了成本，減少了與供應商的彈性。雖然放棄談判權利令人難受，但作為政治任務，國有鋼廠別無選擇只能配合。
儘管CMRG在年度合約談判中日益主導，鋼廠和貿易商普遍認為未能帶來更優價格。某鋼廠經理坦言：「沒有，我們沒拿到更好價格或條件，還要支付額外傭金，但這是政治任務，沒得選擇，只能配合。」
CMRG收取的傭金使得本已因房地產市場低迷而利潤薄弱的鋼廠採購成本上升。不過對於規模較小的鋼廠，CMRG提供了資金便利，幫助它們透過自身身份代為買入貨物，解決了信用貸款難題。
此外，據三位消息人士表示，CMRG透過上海交易平台積極買入現貨鐵礦石，目標在2025年達成一億公噸的交易量，以降低價格波動。
新供應源將改變市場格局
儘管中國經濟增長放緩，鐵礦石價格自7月以來保持在每公噸100美元以上，Wood Mackenzie預測2026年價格約為98美元，2027年約95美元。2028年起，西非幾內亞的西曼多大型項目預計將供應全球約7%的鐵礦石，市場將出現約6500萬噸的供過於求，令CMRG議價能力大增。
中國企業為西曼多項目最大股東，隨後是幾內亞政府及持有22.5%股份的力拓。RBC分析師Peker表示，西曼多項目的投產預示著市場結構性轉變，將打破澳洲對中國鐵礦石供應的壟斷。
基於此背景，Peker指出中國今年採取強硬談判策略「很合理」。不過，多數礦業高管認為，CMRG難以在非供應主導的市場中左右價格。「中國當然希望CMRG更有效，但目前供需基本面仍主導價格走勢。」前福蒂斯丘高管、商品顧問公司V2 Ventures創辦人Gautam Varma如是說。
—
評論與啟示
中國通過CMRG這個國有買家平台，嘗試改變全球鐵礦石市場長期由供應商主導的局面，充分反映了北京想要在全球供應鏈中爭取更多主導權的戰略野心。對於全球最大鋼鐵消費國而言，控制鐵礦石價格及供應條件不僅關乎產業競爭力，更影響宏觀經濟穩定。
然而，CMRG的強硬策略遇到的挑戰也很明顯。一方面，供應商擁有多元替代產品與市場，令中國買家難以完全壓價；另一方面，過於激進的做法可能反過來損害國內鋼廠利益，加重其成本負擔。這種「兩難」凸顯了國家主導市場干預與市場經濟機制之間的微妙平衡。
值得關注的是，西曼多項目等新供應源的出現，將改變全球鐵礦石供應結構，打破澳洲長期壟斷地位，為中國提供更大的議價空間。這也意味著未來全球鐵礦石市場的競爭將更為激烈，價格波動性可能加大。
從更宏觀角度看，中國的這場「掌控全球鐵礦石市場」行動，反映出大國在全球資源和供應鏈領域爭奪主導權的趨勢。對香港及亞洲市場來說，理解這些變化有助於把握未來鋼鐵、礦業及相關產業的投資機遇與風險。
總結而言，北京的策略雖未必能短期改變全球鐵礦石價格，但其長遠影響不容忽視。這是一場關於資源掌控權、產業話語權與國際經濟格局的博弈，值得全球市場持續關注。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
