Novo Nordisk股價急升7.5% 美國批准其口服減肥藥
丹麥製藥巨頭Novo Nordisk周二早盤股價大幅上漲7.5%，原因是美國食品藥品監督管理局（FDA）批准了其新型口服減肥藥，令公司在快速發展的肥胖症治療市場中取得競爭優勢。
這項批准使Novo Nordisk在強效口服減肥藥的競賽中領先，助其收復因競爭對手Eli Lilly而失去的市場份額。該公司於2021年推出的注射型減肥藥Wegovy曾面臨嚴重供應挑戰，Novo Nordisk執行長Mike Doustdar於11月表示，這次公司準備充足，擁有「足夠的藥丸」，並將「全力推動」新藥上市。
BMO Capital分析師Evan Seigerman指出，Novo Nordisk股價過去因市場份額流失而下跌，但今次獲得先發優勢，能吸引偏好口服藥物的患者，雖然這一優勢可能因Eli Lilly預計於2026年獲批的口服藥orforglipron而縮短。
Novo Nordisk曾憑注射型減肥藥搶先市場，但未能應付爆炸性需求，反被Eli Lilly利用機會，以Zepbound搶佔美國市場，目前Zepbound每周處方數領先。貝萊維資產管理的投資組合經理Paul Major表示，口服減肥藥或能擴大市場規模，因約10%或以上成人對自我注射存有顧慮，但他質疑口服藥的變革潛力，因其療效不及注射藥。
Sydbank分析師Soren Lontoft Hansen預計Wegovy口服藥需求強勁，估計全球年銷售高峰達240億丹麥克朗（約37.9億美元）。他強調新藥上市對抵消2026年預期面臨的GLP-1定價壓力十分重要。
今年Novo Nordisk股價已下跌逾50%，但此次漲幅成為歐洲最大升幅，Eli Lilly在法蘭克福上市的股價則下跌0.4%。
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評論與深入分析
Novo Nordisk今次獲FDA批准口服減肥藥，標誌著其在肥胖症治療領域的策略轉型與市場布局取得重大進展。過去幾年，肥胖及相關代謝疾病成為全球公共衛生焦點，市場對安全有效且使用方便的減肥藥需求急升。Novo Nordisk早前以注射藥物起家，雖然療效顯著，但注射方式令部分患者望而卻步，口服藥的推出正好解決這一痛點，提升患者接受度及市場滲透率。
不過，市場競爭激烈，Eli Lilly的快速追擊意味Novo Nordisk的先發優勢不會長久。從投資角度看，Novo Nordisk的股價波動反映了市場對其供應鏈管理及產品多樣化能力的擔憂。CEO承諾「藥丸充足」及「全力推動」顯示公司已吸取過往教訓，力求在供應鏈及生產端加強彈性。
此外，口服藥雖然便利，但療效不及注射藥，這點可能限制其取代注射藥的潛力，反而可能帶動整體市場規模擴大，因為部分患者因注射恐懼而不曾接受治療。這種「市場擴張」而非「市場分食」的現象，對整個肥胖症治療行業來說是利好。
從產業趨勢來看，GLP-1類藥物成為肥胖及2型糖尿病治療的明星藥物，價格及可及性是未來挑戰。Novo Nordisk和Eli Lilly的競爭也將促使價格調整，對患者有利，但對藥廠利潤帶來壓力。投資者需密切關注兩家公司新藥的臨床數據、上市節奏及市場反應，才能做出更明智的判斷。
總結來說，Novo Nordisk獲批口服減肥藥是其戰略重要里程碑，短期內有望帶動股價反彈，但長遠發展仍需看其如何在激烈競爭中持續創新及提升供應鏈效率。對於香港投資者，這類生物科技股的波動性較大，適合具備風險承受能力的投資者關注，並應配合基本面及行業動態作出審慎投資決策。
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