BP股票：新任CEO上任，接下來會點？
美國銀行分析師Christopher Kuplent於週四發出客戶備忘錄指出，BP意外宣布的首席執行官交接，為這家仍然面對策略及財務挑戰的公司增添了新的不確定因素。儘管市場對新領導層帶來動力抱有期望，但短期內的不確定性依然存在。
BP於週四宣佈，現任Woodside Energy（伍德賽德能源）CEO Meg O’Neill將於2026年4月接任BP首席執行官一職。Kuplent認為，市場對於外部人選的任命大多抱持正面態度，不過他憂慮BP重組進度在短期內仍存在不明朗因素。
在O’Neill正式上任前，Carol Howle將擔任臨時CEO，而Murray Auchincloss將以顧問身份支持BP所謂的「平穩過渡」，根據美銀報告。
美銀視此次領導層更迭為BP更廣泛重整計劃的最新一步。分析師認為，投資者將在「希望加速自我改革動能與更激進重組」之間權衡，並同時關注BP未來的發展方向。
美銀維持對BP股票的「表現不佳」評級及375便士目標價，指出該股仍受限於所謂的「大型石油公司三難困境」。他們估計，BP需要布蘭特油價約65美元才能有足夠現金流支持資本支出、股息及回購，這高於他們對2026年60美元的油價預測。
此外，美銀對BP的資產出售計劃持批評態度，警告「大部分資產出售會讓BP投資者受損」。Kuplent估算，按現有收益率出售價值200億美元資產，將使集團自由現金流減少約20億美元，同時縮短剩餘現金流的壽命。
相較同行如Shell及TotalEnergies，BP的相對估值仍不具吸引力，其預測自由現金流收益率僅略高於資本較雄厚的競爭對手。
編輯評論：
BP這次意外的CEO換血，表面看似為公司注入新血，但背後反映出BP正處於一個戰略轉型關鍵期。Meg O’Neill從Woodside Energy跳槽，雖然帶來外部視野，但她能否成功帶領BP解決「大型石油公司三難困境」——即在資本支出、股東回報與能源轉型間取得平衡，仍是未知數。
美銀指出BP需要更高油價才能維持現金流平衡，這表明公司財務結構仍相當脆弱。加上資產出售計劃可能帶來現金流縮減，短期內投資者恐怕難以看到明顯改善。
對於香港及全球投資者來說，BP的未來充滿挑戰。能源轉型浪潮下，傳統石油巨頭如何在維持盈利與推動可持續發展間取得平衡，是一大考驗。Meg O’Neill的任命，或許帶來新思維，但BP如何在動盪的全球能源市場中找到穩定定位，將是市場密切關注的焦點。
總括而言，BP的重組及領導層變動，提醒投資者要對能源行業的結構性變化保持警覺，短期內或需面對波動與不確定性，但長遠來看，誰能成功駕馭能源轉型，誰就能贏得未來。
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