Elon Musk贏得上訴，恢復2018年Tesla薪酬計劃，現值約1390億美元
特斯拉（Tesla）創辦人Elon Musk於2018年獲批的薪酬計劃，曾被下級法院判定為「難以置信」而被撤銷，惟特拉華州最高法院於週五推翻該判決，恢復了這項薪酬方案。該方案現時價值約1390億美元，較當年56億美元大幅增值。
這項裁決不但令Musk獲得更大控制權，也挽回了特拉華州作為商業友好地區的聲譽。Musk曾表示，控制權是他最關心的問題。即使特斯拉股東最近批准了一個新的薪酬計劃，最高可達8780億美元（若公司達成特定目標），這項2018年的計劃依然具重大意義。
特拉華州最高法院指出，2024年撤銷該薪酬計劃的判決是不當且不公平的，因為全面撤銷讓Musk在六年間的努力和時間未獲補償。該判決共49頁，強調計劃應予以恢復。
據最新特斯拉股價計算，該薪酬計劃現值約1390億美元。若Musk行使所有2018年的股票期權，他在特斯拉的持股比例將由約12.4%增至18.1%，股本亦會相應擴大。公司同時發行與他新薪酬計劃掛鉤的股份，但須達成業績目標方可獲得。
特斯拉股價在判決後的盤後交易中僅微升不到1%。特斯拉未有即時回應置評請求，Musk則於社交平台X發文稱自己「得到平反」。挑戰薪酬計劃的律師表示正考慮下一步行動，並對先前判決稱讚為「歷史性裁決」，呼籲特斯拉董事會及最大股東對其信託責任違反負責。
該薪酬方案是當時史上最大，直到特斯拉股東於11月批准新方案為止。若上訴失敗，特斯拉或需在兩年內因替代薪酬方案而承擔約260億美元的利潤損失（以現時較高股價計）。
2018年的薪酬計劃賦予Musk以極大折扣購買約3.04億股特斯拉股票的期權（佔流通股約9%），條件是公司達標。Musk從未行使這些期權，因為股東批准後不久，董事會即被持有9股的投資者Richard Tornetta起訴。
2024年，特拉華州法官Kathaleen McCormick經過五天審訊後，認為特斯拉董事存在利益衝突，且關鍵資料未向股東披露，故命令撤銷該薪酬計劃。Musk批評特拉華法官是「積極主義者」，對科技創業者持敵意，並鼓勵企業效法特斯拉遷至其他州，例如內華達或德州等。不過，特拉華仍是美國上市公司最熱門的註冊地。
特斯拉董事會曾警告，若Musk未能獲得期望的薪酬和投票權提升，他可能會離開公司。Musk不但身為全球首富，還領導太空探索公司SpaceX及人工智能新創xAI。
康奈爾大學薪酬研究所主任Brian Dunn認為，最高法院可能不願介入股東決定，因為股東已壓倒性支持該薪酬計劃。他說：「法院可能相信不應干預股東的決定。」
特斯拉於11月獲股東批准新薪酬方案，並已採取措施降低股東在法院阻撓2025年方案的風險。公司現註冊於德州，規定投資者或投資集團須持股達3%（約300億美元）才可提出公司法違規訴訟，而Musk是唯一持有如此大量股份的個人。
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評論與分析
Elon Musk這場官司的勝利不僅是個人財富的巨大回報，更反映出美國公司治理與法治環境中股東權利與董事會責任之間的微妙平衡。特拉華州作為美國企業註冊的首選地，面對企業領袖與司法監管之間的拉鋸，如何維持其「商業友好」的形象，顯得尤為重要。
本案中，最高法院的判決顯示，法院在審視高額薪酬方案時，會考慮公平性與股東意願，但同時也避免過度干預股東集體決策，這對於鼓勵公司創新與吸引頂尖人才有一定積極意義。然而，這種高額薪酬方案也引發外界對企業內部監督機制的質疑，尤其是當董事會與大股東利益交織時，是否真正保障中小股東利益，仍是值得深思的問題。
此外，Musk藉此案強調控制權的重要性，為何他寧願在薪酬計劃上爭取最大利益，也不願放鬆對公司的掌控。這反映出現代科技巨頭企業家在掌控企業決策權與財務回報之間的權衡取捨。
對香港及亞洲市場而言，這起案件提醒投資者在關注企業家個人魅力與公司業績之外，更需關注公司治理結構和董事會的獨立性。畢竟，企業的長遠發展不應只依賴創辦人一人，而是需要透明、公正的監督機制來平衡各方利益。
最後，隨著全球科技和新能源車市場競爭加劇，Tesla在擴大股權與薪酬激勵方面的動作，或許會成為其他創新企業的參考範本，未來如何在激勵高管與維護股東權益間找到最佳平衡，仍是全球企業治理面臨的重要課題。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
