比特幣長期持有者供應創八個月新低

比特幣長期持有者供應量降至8個月低點，打破歷史周期模式

重複的長期持有者分配波動顯示，這一比特幣周期正在打破歷史常規。

作者：詹姆斯·范·斯特拉滕 | 編輯：奧利弗·奈特

更新於2025年12月17日 上午11:18 發布於2025年12月17日 上午11:12


要點：

* 比特幣長期持有者供應量已降至1434萬BTC，為自5月以來的最低水平，這標誌著本周期第三次長期持有者拋售，早前的拋售發生在ETF批准和特朗普總統當選後比特幣漲至10萬美元的過程中。
* 與以往牛市中單一的拋售階段不同，這一周期的特點是多次長期持有者的拋售波動，市場已成功吸收這些拋售。

比特幣（BTC）長期持有者（LTH）供應量降至八個月低點14342207 BTC，這一水平上次出現是在5月，與比特幣自10月歷史高點下跌近40%相吻合。

根據Glassnode的定義，長期持有者是指持有比特幣至少155天的實體，這意味著目前的持有者截止日期大約在七月中旬，因此在此之後購買並持有的投資者都被歸類為長期持有者。

故事持續以下

這一下降標誌著自2023年初以來，長期持有者在本周期內的第三次明顯拋售。

第一次拋售發生在2023年底至2024年初，當時美國現貨比特幣ETF推出，長期持有者在比特幣從約25000美元上漲至2024年3月接近73000美元的過程中進行拋售。

第二次拋售出現在年內，當比特幣因特朗普當選的樂觀情緒而向10萬美元邁進。市場目前正經歷第三波長期持有者的拋售，因為比特幣在大部分時間內保持在10萬美元以上。

這一周期的不同之處在哪裡？

這種行為與2013年、2017年和2021年之前的牛市形成鮮明對比，當時長期持有者的供應量通常遵循單一的繁榮與衰退模式，在周期高峰時接近頂點，然後逐漸恢復。

相反，這一周期出現了多次的拋售波動，沒有明顯的頂部，這一動態由Checkonchain的聯合創始人亞歷克（Alec）指出，他表示這一周期的比特幣長期持有者拋售行為與近期歷史上所見的任何情況都不同，市場對第三波拋售的吸收能力令人驚訝。

長期持有者的拋售仍然是比特幣最大的賣壓來源之一，並且是自10月歷史高點以來近40%修正的關鍵因素。

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這篇文章揭示了比特幣市場中的一個重要趨勢，即長期持有者的拋售行為正在改變市場的動態。以往的牛市通常伴隨著一次性的大規模拋售，而現在的情況則顯示出長期持有者的行為更加分散和持續，這可能會對未來的價格趨勢產生深遠影響。市場吸收這些拋售的能力也表明，投資者的情緒和市場結構正在發生變化，這可能暗示著未來的波動性將會增加。這種情況值得投資者保持密切關注，因為它可能會影響整體市場的穩定性和未來的投資策略。

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