Hyperliquid 2000億估值：下個Solana級DeFi機會？

Hyperliquid的2000億美元計劃：這是下一個Solana規模的DeFi賭注嗎？

Cantor表示，Hyperliquid是交易基礎設施，而非投機性DeFi，HYPD和PURR提供了對費用、回購及CEX股份增長的曝光。

重要資訊：
– Cantor Fitzgerald的報告顯示，Hyperliquid DeFi可能達到2000億美元的估值，這與Solana在上個周期的情況相似。
– Hyperliquid被定位為一個Layer 1平台業務，通過質押和驗證產生可觀的費用。
– 報告強調了來自Aster的競爭，但認為Hyperliquid的可持續費用模型將吸引流動性。

亞洲早安。以下是市場的最新消息：

根據Cantor Fitzgerald的一份新報告，加密貨幣的下一個2000億美元估值辯論可能已經開始成形，並且看起來與上個周期的Solana非常相似。該報告開始關注Hyperion DeFi（HYPD）和Hyperliquid Strategies（PURR）。

Cantor將這些股票框架為不僅僅是被動的數字資產庫存公司（DATs）。與傳統的DATs僅僅倉儲代幣並等待價格上漲不同，這兩家公司通過質押、驗證和市場建設活動在Hyperliquid生態系統中定位為收益生成參與者。

這種運營曝光支持了一個估值論點，將Hyperliquid視為一個Layer 1平台業務，而不是投機性DeFi協議，這與曾經應用於Solana的牛市案例相呼應。

在Cantor的十年模型中，Hyperliquid每年產生超過50億美元的費用，並以50倍的倍數估值，這意味著HYPE的市值將超過2000億美元，HYPD和PURR通過主動的資產負債表部署提供了對這一增長的公共市場接入，而不是簡單的代幣保管。

這一比較很重要，因為它重新框架了去中心化交易所的估值。在Solana的案例中，投資者最終超越了將該代幣視為投機性通過的看法，開始將其建模為能夠生成持久現金流的金融基礎設施。

Cantor對Hyperliquid提出了同樣的論點，指出該協議的費用結構，約99%的交易收入被回收用於代幣回購，直接將交易量增長與供應減少聯繫起來，而不是股東稀釋。

Cantor認為，這些費用來自仍然由集中交易所主導的可尋址市場，在2025年，永續期貨的交易量超過了60萬億美元。

即使是從這些場所獲得的適度市場份額增長，也會轉化為數千億美元的增量交易量和數億美元的額外年度費用，將Hyperliquid的增長案例基於現有流動性的轉移，而不是投機需求的創造。

報告還提到了競爭上升的擔憂，特別是來自Aster的競爭，這是一個由與Binance相關的利益支持的競爭對手DEX，曾短暫超越Hyperliquid的月交易量。

Cantor認為，Aster的活動受到基於積分的激勵和空投農業的影響，指出異常高的交易量與未平倉合約比率，這表明交易是由獎勵驅動，而非方向性信念。隨著這些激勵的減少，Cantor預期流動性將重新集中回提供更深的訂單簿、更好執行和可持續費用模型的場地。

市場是否最終會為一個杠杆驅動的交易網絡承擔50倍的倍數仍然是一個懸而未決的問題，但事實上，這場辯論現在與Solana的演變相似，這表明Hyperliquid正在以一個熟悉且更具雄心的估值標準進行評價。

市場動態：
– **BTC：** 比特幣在87,572美元附近變化不大，過去一小時上漲0.2%，24小時內上漲2.0%，但仍較上周下跌4.9%，30天內下跌7.8%。
– **ETH：** 以太坊在2,954美元附近交易，過去一小時和一天上漲0.4%，但長期表現不佳，周跌幅達10.9%，30天內下跌4.6%。
– **黃金：** 黃金在其範圍的頂部交易，短期疲軟的跡象指向可能回落至4,200美元，因交易者為中央銀行的決策做好準備，儘管整體上升趨勢仍然保持不變。
– **日經225指數：** 亞太市場周三交易混合，日本的出口超出預期，該地區的股票大多保持穩定，油價因委內瑞拉制裁新聞而上漲，而美國股市在就業數據不確定性中收低。

其他加密貨幣新聞：
– 美國參議院的沃倫要求對與特朗普有關的加密貨幣進行調查，因市場結構法案拖延。
– Coinbase因推進預測市場而面臨加密貨幣“自我掠奪”的風險。

這篇報導不僅展示了Hyperliquid的潛在市場價值，還反映了投資者對於DeFi生態系統的關注和信心。隨著市場不斷演變，對於如何評價這些新興平台的討論也將愈發重要。Hyperliquid的成功與否，將在很大程度上取決於其能否在激烈的競爭中保持可持續的增長和創新。

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