德銀睇好RWE續買入目標升至€50

德意志銀行恢復覆蓋RWE，評級買入並看好進一步上升空間

德意志銀行近日重新開始覆蓋德國能源巨頭RWE，給予買入評級，目標價定於每股50歐元。該行分析師Olly Jeffery指出，RWE擁有強勁的基本面，並受惠於全球多項投資機會，包括可再生能源、靈活發電及新技術領域，為公司帶來穩健的增長潛力。

Jeffery稱，RWE於2025年表現不俗，股價第四季度強勢反彈，多條增長路徑支撐公司發展。此外，RWE進行了歐洲公用事業行業首宗大型數據中心相關交易，市場尚有更多交易在洽談中。

2025年，RWE股價累計上升55%，為SX6P指數中表現第二佳的股票。Jeffery認為，隨著公司計劃於明年3月公布資本分配更新，股價仍有進一步上升空間。

近期重點關注資本部署方面。在英國，RWE擁有5.2GW已獲批的海上風電容量，為同業之最，AR7海上風電拍賣結果將於明年1月中公布。在德國，RWE在新建氫能兼容燃氣發電機組招標中處於有利位置，已獲得2.7GW渦輪機及供應鏈產能。美國方面，RWE正建設4.3GW可再生能源項目，隨著電力購買協議價格提升，預期回報增加。

除了固定資產投資，RWE接近完成15億歐元的股票回購計劃。Jeffery表示，雖然回購計劃可望延長，但鑒於股價大幅上升及其他高回報投資機會眾多，資本可能會優先用於收益更高的項目。

德意志銀行預計2026年RWE每股盈利將較市場共識高出17%，主要受益於供應與交易業務改善及財務費用下降。該行亦看好2027年及以後的適度上漲潛力，估值基於2027年盈利15.5倍，認為這一溢價合理，因為RWE具備穩健的盈利增長及執行能力。

不過，Jeffery提醒，投資風險包括電價波動、美國政治因素、拍賣結果不理想、農場轉售價格低迷及利率走低等。

編者評論：

德意志銀行再次看好RWE，反映市場對可再生能源及綠色轉型的持續熱情。RWE作為歐洲能源轉型的領軍企業，積極布局海上風電、氫能及數據中心等新興領域，這些均是未來能源發展的關鍵方向。英國海上風電拍賣和德國氫能發電招標等舉措，展現RWE在政策支持下的競爭優勢。

然而，投資者需留意能源價格波動及地緣政治風險，尤其是美國市場的不確定性可能影響回報。此外，儘管股票回購計劃有助於提升股價，但公司更傾向將資金投入高回報項目，顯示管理層對未來增長的信心。

對香港投資者而言，RWE的案例提供了一個觀察全球能源轉型趨勢的窗口。隨著全球加快脫碳步伐，擁有多元化清潔能源資產和技術的企業，將可能成為長線投資的亮點。投資者應關注該類企業的資本運用策略及政策環境變化，以把握潛在機遇，同時謹慎評估風險。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。