為何比特幣ETF看似表現不佳，卻仍在不斷增長的角色中發揮作用：亞洲晨報
簡介：
* 比特幣ETF在2025年不太可能超越去年的資金流入紀錄，交易者認為超過2%的機會。
* 儘管ETF資金流入出現差距，但它們仍在市場中發揮穩定作用，吸收風險而非放大價格波動。
* 比特幣一直在87,000至88,000美元之間整合，表現優於更廣泛的加密市場，而以太坊則表現不佳。
早安，亞洲。以下是市場上的最新消息：
隨著年末僅剩兩週，許多香港的辦公室在聖誕假期前已經開始人手不足，加密市場的焦點從動能轉向了記分。年末的一個明顯評價來自Polymarket，交易者目前認為比特幣ETF在2025年超過去年的資金流入紀錄的機會僅為2%。
這個預測基於一個簡單的數學問題。比特幣ETF在2024年淨流入了336億美元。截至美國時間12月15日，今年的數字接近225億美元，與去年的紀錄相比，仍有大約110億美元的差距，且剩下的交易日有限。
然而，過去一周顯示，即使在價格下滑和其他幣種表現不佳的情況下，ETF的資金流入仍在回升，這表明雖然336億美元的目標可能無法達成，但ETF在吸收風險方面的結構性角色正在加強。
根據Glassnode的數據，美國現貨比特幣ETF的資金流入在價格從94,000美元回落的同時轉為正數，淨流入在一周內回升至約2.9億美元，儘管之前出現了資金流出。
同時，Glassnode指出，ETF的交易量下降，這表明市場的投機性活動減少，更多的是基於資產配置的定位。這一模式有助於解釋為何比特幣的表現優於CoinDesk 20指數，ETF越來越多地充當穩定渠道，當風險來自高波動資產時，而不是單純追求上漲。
與去年的336億美元紀錄相比，110億美元的差距反映了ETF故事的轉變，而不是停滯不前。
與2024年推出的情況不同，當時是由於積壓需求和一次性配置驅動的，2025年則是由於資金輪換、費用轉移和波動性驅動的再平衡。
儘管數學問題或許已經解決，但在年底之前超越基準並不是那麼重要。關鍵在於使用案例：ETF不再像2024年推出時那樣放大加密價格，而是越來越多地充當市場中的穩定層，在回調期間吸收賣出訂單，而不是放大價格波動。這是市場基礎設施成熟的標誌。
市場動態
BTC：比特幣在過去一周整合，未能突破94,000美元，回落至87,000至88,000美元的範圍內，表現優於更廣泛的加密市場。
ETH：以太坊在過去一周表現不佳，滑向2,950至3,000美元的範圍，因為高波動資產的賣壓加大，資金輪換則偏向比特幣。
黃金：黃金在紐約聯邦儲備局的帝國州製造業調查意外下滑至收縮區域後，需求上升，突破4,300美元，因美國製造業波動性再度浮現。
Nikkei 225：亞太市場周二大多下跌，跟隨華爾街的下滑，投資者從美國AI交易中撤出，日本的Nikkei 225下跌1.14%，Topix下滑1.05%。
其他加密貨幣動態：
* 參議院將加密市場結構法案推遲至明年
* 比特幣的活躍地址數量降至一年低點，對區塊空間需求的擔憂加劇
這篇文章的分析揭示了比特幣ETF在市場中的角色轉變，從一種放大價格波動的工具，逐漸演變為穩定市場的重要力量。這不僅反映了市場基礎設施的成熟，也表明投資者對風險的管理意識在增強。隨著市場環境的變化，未來的ETF可能會更加注重穩定性而非短期的價格波動，這對於長期投資者來說，無疑是一個積極的信號。
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