STRD信用利差收窄，週發行創新高

策略的STRD信用利差在過去一個月收窄，即使比特幣面臨困難
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STRD與美國10年期國債之間的利差收窄，可能顯示出對該優先股的需求增強。
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作者：[Siamak Masnavi](https://www.coindesk.com/author/siamak-masnavi)、[James Van Straten](https://www.coindesk.com/author/james-van-straten)、[AI Boost](https://www.coindesk.com/author/ai-boost)
編輯：[Cheyenne Ligon](https://www.coindesk.com/author/cheyenne-ligon)、[Stephen Alpher](https://www.coindesk.com/author/stephen-alpher)

2025年12月15日，下午6:03


重點摘要：

* STRD與美國10年期國債的信用利差在週五收窄至新低。
* 策略在截至12月14日的一週內通過其自動售貨機計劃售出了8220萬美元的STRD，這是自推出以來的最大單週發行。
* 歷史數據顯示，STRD最近在策略的優先股發行中占據主導地位。

文章內容

策略（MSTR）的次級優先股STRD的信用利差在上週末進一步收窄，這可能顯示出對該公司最高收益優先股的強勁需求。

根據Bitcoin for Corporations的數據，截至12月12日，STRD與美國10年期國債的收益率之間的利差降至8.12%的新低（隨著比特幣跌破86,000美元，該利差在週一回升至接近9%）。

信用利差的意義

信用利差代表投資者為持有風險較高的證券（如債券或優先股）而要求的額外回報，與低風險基準（如美國10年期國債）相比。最近的數據顯示，STRD的利差自11月中旬以來持續下降。STRD與國債之間的利差縮小，通常意味著投資者需求增強和對信用質量的改善認知。

投資者可能正在重新評估策略的財務狀況和以比特幣為中心的商業模式，認為STRD比以往更加穩定，因此對政府債務的溢價要求較小。此外，策略在12月初通過建立14.4億美元的儲備來增強其優先證券的信用質量，這一儲備足以覆蓋超過21個月的股息，同時繼續累積比特幣，這增加了支持優先股的資產負債表抵押品。

STRD的有效收益為何引起關注

STRD與策略其他更高級別優先股之間的收益差距再次成為市場評論的焦點。目前的價格顯示，STRD提供的收益溢價約為320個基點，超過另一系列優先股STRF，儘管兩者的名義股息率相似。

如CoinDesk報導，策略執行主席Michael Saylor曾表示，對於這一較低級別的優先股，未支付股息的擔憂並不成立，因為不支付STRD的股息並不是一個可行的選擇。他認為，兩者之間的收益差距反映了資本結構定位驅動的信用利差，而非基本面因素。策略六個月前推出STRD，作為其更廣泛的努力的一部分，旨在建立一個從相對保守的收入產品到與其以比特幣為中心的資產負債表相關的高風險產品的結構化收益曲線。

STRD發行量創紀錄的歷史背景

策略在週一早上披露，該公司在截至12月14日的一週內通過其自動售貨機計劃籌集了8220萬美元，售出了約100萬股STRD。這一次級優先股在此期間占據了絕大多數的優先股發行，STRF僅貢獻了1630萬美元，STRK的發行量微乎其微，STRC則沒有任何銷售。

根據加密分析師Chris Millas的數據，自3月17日以來，這一最新的STRD發行量代表了該公司優先股發行中最大的單週收益。儘管發行量在STRF、STRK、STRD和STRC之間輪換，但最近幾週明顯以STRD為主，標誌著公司最高收益次級優先股的明顯轉變。

### 評論

這篇文章提供了對策略公司（MSTR）在當前市場環境下的深刻洞察，特別是在比特幣價格波動的背景下，STRD的需求如何增強。隨著投資者對比特幣的信心受到考驗，策略的財務穩健性和其比特幣相關的商業模式的評價變得尤為重要。STRD的利差收窄可能意味著市場對其未來表現的信心增強，這對於希望在不確定的市場中尋求穩定收益的投資者來說，無疑是一個積極的信號。這也引發了對其他類似金融工具的關注，投資者應該密切關注這一趨勢是否會持續，並考慮其對整體市場的潛在影響。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。