Adobe AI策略成功轉型 投資者信心增

Stifel：Adobe於第四季度業績前展現AI策略明顯進展

根據Stifel分析師的報告，Adobe（納斯達克代碼：ADBE）在即將公布的第四季度業績前，已經在生成式人工智能（AI）策略上展現出更清晰的訊息和更穩健的立足點。在過去一年投資者對其AI方向有所疑慮的情況下，Stifel認為Adobe已在快速變化的AI領域中成功重新定位自己。

該券商重申對Adobe的「買入」評級，並將目標股價由480美元下調至450美元。這主要是基於對公司AI發展路線圖的可見度有所提升，但同時承認在變現能力以及對創意產業用戶席位的影響方面仍存在不確定性。

分析師指出，隨著Adobe將Creative Cloud轉型為第三方AI模型的核心平台，市場對生成式AI可能縮小Adobe可觸及用戶基數的擔憂已經減輕。Stifel特別提及Adobe在10月舉辦的MAX大會所展現的戰略轉變：Adobe不再與模型開發者直接競爭，而是將包括Gemini、Veo、OpenAI和ElevenLabs等主要第三方模型直接整合入Creative Cloud。

這一做法實質上將生成層「商品化」，強化Adobe在編輯及應用工具上的價值。Adobe採用的「收費站」系統，根據不同模型的費率表，向用戶收取生成式AI使用的點數費用，這不僅有助公司在第三方生成服務中賺取利潤，亦簡化了用戶的計費流程。

Stifel認為，Adobe對生成點數限制的執行以及更明確的經濟模型，使得Adobe自2023年擴散模型興起以來，展現出最具條理的AI發展策略。

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評論與分析：

Adobe在生成式AI領域的策略調整，顯示其深刻理解到與其核心競爭力——創意工具的緊密結合，才是長遠發展的關鍵。過去一年，市場對生成式AI對Adobe用戶基礎的威脅感到憂慮，部分原因是擔心AI會取代部分創意工作者，從而減少其訂閱用戶數。然而，Adobe透過將第三方AI模型引入其生態系統，反而在促進合作與生態共榮，成功將生成式AI轉化為一種「基礎設施」服務，強化其平台的綜合價值。

這種策略不僅避免了與AI模型開發商的直接對抗，還有效將生成層商品化，讓Adobe聚焦於其獨有的編輯和應用工具優勢，從而在AI浪潮中保持競爭力。收費點數系統的引入亦反映出Adobe在商業模式上的創新，既能捕捉第三方AI生成服務的收益，又能為用戶提供清晰透明的計費方式，提升用戶體驗。

不過，Stifel下調目標價，反映出市場對Adobe如何將AI技術成功變現仍持謹慎態度。這包括對創意產業席位可能被AI取代的長期影響，以及如何在激烈的AI競爭中持續保持領先。未來，Adobe需要在穩固其訂閱用戶基礎的同時，積極開拓AI應用的商業化路徑，方能真正將技術優勢轉化為財務成果。

總結而言，Adobe的AI策略調整是一個典型例子，展示大型傳統軟件公司如何利用開放平台和合作策略，轉型為AI驅動的創新企業。對香港以及全球的投資者來說，觀察Adobe如何在AI生態中穩步前行，將具有重要的參考價值。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。