華納兄弟回應不足助長派拉蒙敵意收購申請，文件透露
根據最新證券文件顯示，派拉蒙Skydance在最後關頭提出的1084億美元敵意收購華納兄弟探索公司（Warner Bros Discovery，簡稱WBD），主要因為華納兄弟對派拉蒙過去一週的積極接洽反應不足所致。
文件詳細記錄了派拉蒙行政總裁大衛·艾里森（David Ellison）過去數月與華納兄弟CEO大衛·扎斯拉夫（David Zaslav）之間的溝通經過，這些努力最終促使派拉蒙於9月提出收購，但華納兄弟拒絕了該收購提議，隨後兩次派拉蒙提出條件更優的報價亦遭拒絕。
12月3日，扎斯拉夫致電艾里森，轉達華納董事會對派拉蒙收購的疑慮。當日稍後，華納法律顧問向派拉蒙律師表示，董事會認為艾里森家族未能提供全面的財務支持是一大負面因素，儘管有財力雄厚的主權財富基金參與，且該交易可能會受到美國監管機構的嚴格審查。
隔日（12月4日），派拉蒙Skydance董事會同意改善之前的報價，艾里森隨即發短信給扎斯拉夫：「我聽到了你所有的顧慮，相信我們的新方案已經解決了這些問題，請回電。」同日早上，派拉蒙加碼報價，但未收到任何回覆。下午約4時，艾里森再次致電，並加上個人呼籲：「能成為你的合作夥伴，將是我一生的榮幸。」
派拉蒙的銀行家與艾里森向華納及扎斯拉夫表示，他們的30美元每股（合計1084億美元）報價「並非最終報價」，暗示可進一步提高價碼。
然而，艾里森的電話始終未接。當晚11時，媒體爆料華納已與Netflix展開獨家談判，討論出售旗下電視和電影製作室及流媒體業務HBO Max。週五，Netflix與華納正式宣布達成協議。
週一，派拉蒙直接向華納股東提出收購方案，令這場收購戰火進一步升溫，結果將深刻改變媒體產業格局。
對於派拉蒙的文件，華納兄弟探索公司回應：「董事會及公司數月來一直與各投標者進行公平透明的流程，投標結果自有公論。」
此次角逐的核心資產包括華納兄弟影業、DC漫畫及HBO。若交易成功，Netflix將鞏固其在流媒體市場的領先地位，而派拉蒙則可藉此擴大規模，更有效與Netflix競爭，同時獲得如CNN等有線電視資產。
說服力與策略
派拉蒙繞過華納董事會，指控其「從未有實質回應」，試圖說服股東接受其現金收購方案，超越Netflix提出的827億美元企業價值出價。
艾里森是全球第二富豪、甲骨文創辦人拉里·艾里森之子，亦是前美國總統特朗普的盟友。David Ellison向投資者強調，他們的方案將較易獲得監管批准。其Skydance媒體於8月成功收購派拉蒙全球公司，克服了監管障礙。
派拉蒙在此次收購中撤回了中國科技巨頭騰訊，並獲得其他外部投資者放棄治理權，令交易避開美國外國投資委員會（CFIUS）的監管範圍。該收購方案由艾里森家族擔保，並獲得由特朗普女婿賈里德·庫什納管理的Affinity Partners及多個中東政府投資基金提供資金支持。
華納表示將審視派拉蒙報價，但仍未改變對Netflix方案的推薦。Netflix聯合CEO泰德·薩蘭多斯認為派拉蒙的敵意收購「完全在預期之中」，但對完成交易充滿信心。
程序偏頗指控
派拉蒙指控雙方溝通出現重大破裂，與早前的良好關係形成鮮明對比。11月24日，艾里森家族曾與扎斯拉夫共進晚餐，討論合併好處及扎斯拉夫在合併後公司擔任聯席CEO及聯席主席的可能性。
但之後關係急轉直下。派拉蒙指控華納拖延簽署「清潔團隊」協議，阻礙其審查敏感資料，令派拉蒙律師警告華納律師，若無法接觸該資料，派拉蒙將處於不利地位。
派拉蒙還在文件中引用華納榮譽主席約翰·馬龍在CNBC訪談中表示，他「遺憾派拉蒙打亂了華納分拆計劃，並討論Netflix作為競標者的優勢」。
派拉蒙的收購提議將開放20個工作日，並可延長，華納有10日回應期限。
艾里森表示：「我們會為我們及華納股東的價值奮戰到底。」
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編者評論：
這場媒體業巨頭之間的收購戰，反映出大型企業在面對合併時，董事會與潛在買家之間的溝通策略至關重要。華納兄弟探索公司在派拉蒙提出多次報價後的遲緩回應，意外激化了敵意收購的局面，讓市場看到「不作為」有時比明確拒絕更危險。
派拉蒙的策略顯示出，當董事會被視為不願積極參與或偏袒某方時，買方可以直接訴諸股東，利用現金報價及資金背景優勢，打破傳統董事會主導的交易流程，這在未來企業收購中可能成為新常態。
此外，派拉蒙撤回騰訊成員以避開美國外國投資委員會審查的做法，凸顯地緣政治風險已成為國際企業併購不可忽視的因素。投資者和公司管理層必須更謹慎評估跨國投資的監管環境與政治風險。
最後，這場爭奪戰不僅關乎資產和股東利益，更是對流媒體產業未來格局的角力。Netflix與派拉蒙誰能勝出，將深刻影響全球娛樂內容的製作與分發，值得業界和投資者持續關注。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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