Rubrik業績大超預期 威廉布萊爾升級看好

William Blair提升Rubrik評級，因業績優於預期並上調全年指引

網絡安全及數據管理公司Rubrik公布季度業績遠超市場預期，並上調全年營收指引後，其股價一度飆升21%。受惠於核心備份業務的強勁增長及新興安全產品的市場接受度提升，投資銀行William Blair將Rubrik評級由「持平」提升至「跑贏大市」。

Rubrik作為一間數據保護軟件供應商，正積極搶佔備份及網絡韌性市場份額，隨着企業加快雲端工作負載的採用及對數據安全需求日增，Rubrik的市場潛力亦隨之擴大。公司客戶愈來愈多地將Rubrik視為涵蓋數據保護、雲端工作負載及身份安全的綜合平台，進一步擴闊了其可服務市場。

在第三季度，Rubrik的訂閱制年度經常性收入（ARR）增長34%，整體營收則大幅增長48%。這部分得益於客戶向其雲端產品轉移所帶來的一次性收益。公司亦首次錄得非GAAP盈利，並創下7,690萬美元的自由現金流新高，反映出其軟件即服務（SaaS）模式的規模效應。

William Blair指出，Rubrik持續展現「業績超預期後提高指引」的良好表現，預計這種態勢將延續至2027財政年度。分析師特別提到，隨着客戶替換傳統備份廠商，Rubrik的訂單量明顯增加，而其身份韌性業務自推出短短三個季度後，訂閱ARR已達約2,000萬美元。此外，Rubrik Agent Cloud這套新產品正處於測試階段，該產品能監控及管理代理程式的安全及運作流程，並計劃在商業化後獨立銷售。

展望第四季度，Rubrik亦給出高於市場預期的營收增長指引，預計營收增長率達33%，盈利能力亦將提升。William Blair提醒，明年報告的營收增速會因雲端轉型帶來的物料權益減少而放緩，但底層營收增長仍將保持高於訂閱ARR增長的水平。

儘管Rubrik股價因最新業績發布後大幅上升，估值有所抬高，但分析師認為基於公司強勁的增長前景和日益改善的盈利能力，現時估值水平合理。

評論與分析：

Rubrik的業績表現以及William Blair的升級反映出企業在數據保護和網絡安全市場上的競爭力不斷提升。在當前數據量爆炸性增長及雲端應用普及的背景下，企業對於高效且安全的備份解決方案需求殷切。Rubrik能夠從傳統備份解決方案向更廣泛的安全及身份管理平台延伸，這種策略不僅提升了客戶粘性，也拓展了其業務範圍。

值得留意的是，Rubrik首次實現非GAAP盈利及大幅自由現金流增長，顯示其SaaS模式開始達到規模經濟，這對投資者來說是穩健盈利能力的明確信號。加上新產品Rubrik Agent Cloud的推出，預示公司積極創新，力求在安全運營管理領域取得突破。

不過，投資者亦需警惕雲端轉型過程中一次性權益的消退可能對短期營收造成影響，以及市場競爭日益激烈的挑戰。Rubrik未來能否持續保持高增長，還需看其產品創新能力及市場滲透策略的執行效果。

整體而言，Rubrik的發展路徑清晰，成長動力強勁，是網絡安全及數據管理領域值得關注的潛力股。對於尋求長期投資機會的投資者，Rubrik的業績提升及市場定位提供了有力支持，但同時也需留意估值水平及行業競爭態勢的變化。

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