STRF成為策略中最受歡迎的信貸工具

STRF成為策略中最突出的信用工具，經過九個月的交易
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該公司的高級優先股自11月低點反彈了20%，顯示出投資者似乎更青睞於這些高級問題，而非較低級的選擇。
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由 James Van Straten 撰寫 | 編輯 Stephen Alpher

2025年12月5日，下午1:49


重點信息：

* 高級STRF與低級STRD之間的信用利差在11月底達到1.5的歷史高點，顯示出投資者對高級風險的偏好，隨後回落至1.3的利差。
* STRF的溢價價格反映出對高級保護的強勁需求，儘管其有效收益率目前為9.03%，是策略中最低的優先股收益。
* 策略的股票自12月低點155美元回升至約185美元，顯示出公司資本結構的情緒改善。

策略（MSTR）的高級永久優先股STRF，自3月推出以來，逐漸成為該公司最成功的信用工具。

STRF的交易價格為110美元，自發行以來上漲了36%，並自11月21日的低點92美元反彈了20%。該日期也標誌著比特幣在約80,000美元附近的當地底部，顯示出STRF與比特幣之間的強相關性。

故事繼續

STRF在策略的優先結構中占據最高層級。它支付固定的10%年現金股息，並具有治理權利以及在未支付時的懲罰性逐步增加。儘管其溢價定價使得有效收益率降至約9.03%，但由於該安全性提供的高級保護和長期信用特徵，需求仍然強勁。

在10月底，執行主席Michael Saylor強調了STRF與低級STRD之間日益擴大的信用利差。該利差衡量投資者為持有風險較高的低級證券而要求的額外收益，目前為12.5%。在11月21日的低點，該差異擴大至歷史最高的1.5，因為投資者湧向高級風險，STRD的交易價格低至65美元。此後，利差已回落至約1.3。

策略的優先股系列中，現在出現了明顯的分歧。STRC已經經歷了四次股息率增加，以維持投資者的興趣。

策略的股權也回升，從12月1日的低點155美元上漲至約185美元，反映出公司資產負債表和比特幣市場的情緒改善，這是在宣布為優先股息支付準備了14.4億美元的現金緩衝後的結果。

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這篇報導提供了有關STRF的詳細分析，顯示出在當前市場環境中，投資者對高級債務工具的偏好。這種現象不僅反映了對風險的重新評估，也可能是市場對比特幣波動性的反應。隨著比特幣價格的波動，投資者可能更傾向於選擇那些提供更高安全性的投資選擇，這對於未來的市場趨勢和投資策略都有重要的啟示。此時，策略的管理層如何應對市場變化及其後續的資本運作將成為關鍵，值得我們持續關注。

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