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DATs將加密貨幣的內幕交易問題帶入傳統金融：Shane Molidor
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根據Forgd的Shane Molidor的警告，加密貨幣的內幕交易問題正從代幣市場擴展到數字資產財庫（DATs），投資者利用對即將進行的企業代幣購買的早期知識進行套利。
Molidor表示，這個問題不僅僅是少數不法分子的行為。他將內幕交易行為描述為加密市場的一種結構性特徵，價格往往會脫離公允價值。
作為一名在西方和亞洲交易桌上擁有豐富經驗的專業人士，Molidor告訴Cointelegraph，許多早期的加密機構仍然將監管視為事後考慮。他說：“在西方，大家是先請求許可，而不是事後求得寬恕；在東方，則是快速行動，盡可能賺錢，然後再處理後果。”
Molidor曾在加密貨幣交易所AscendEX和Winklevoss兄弟的Gemini擔任領導職位，並在中國的市場製造商FBG Capital負責交易，之後創立了Forgd。該公司自稱為Web3投資銀行，專注於代幣經濟設計、市場製造商關係和交易所上市。
加密市場的內幕交易行為正在轉向DATs
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隨著DATs的興起，Molidor警告說，推動內幕交易行為的市場動態正在機構產品中顯現出來。他說：“即使是少量的買方需求，在流動性不足的情況下也能對市場產生巨大影響。這是一個良性循環——直到它不再如此。”
在加密市場中，新代幣的上市往往優先考慮表面效果，而非公平的市場發現。Molidor解釋說，參與上市過程的利益相關者——交易所、市場製造商和代幣發行者——都是“自利且以利潤為動機”。這種動態影響了新資產如何被引入給零售交易者。
交易所可以在上市時低估代幣價格，並保持流動性稀薄，因此即使是零售用戶的少量購買也會推高價格。他說：“他們被激勵去策劃價格上漲，並向右移動。他們可以通過一些不太知名的策略來實現這一點，比如故意在首次交易時低估代幣的價格或保持流動性稀薄。”
零售交易者將早期的價格上漲解讀為強勁的信號，急於進場，卻不知他們自己的訂單正驅動著價格的上漲。他說：“每個人都認為自己獲得了公平合理的成本基礎，但實際上並非如此。他們在買入歷史最高價，然後引發非常糟糕的用戶體驗。”
Molidor指出，這一循環最有利於交易所。每次上市都會創造一輪新的交易量、新聞報導和用戶活動，即使價格隨後迅速崩潰。他說：“這只是一個營銷手段。他們喜歡說，‘我們早期提供給你的新資產現在的交易價格是10倍或20倍的溢價，’但在開盤時並沒有公平和有效的價格發現。”
加密財庫中的市場操控
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Molidor指出，這些行為現在也出現在DATs中，這些公司購買加密貨幣以增加其資產負債表。他表示，這一趨勢從早期的代幣內幕交易擴展到了機構產品。
他解釋說，DATs最初是通過積累像比特幣這樣的大型加密貨幣來開始的，因為這些資產的流動性較深且價格發現較為高效。但隨著競爭的加劇，許多這些機構開始瞄準更小且流動性不足的代幣，以尋求更高的回報。
這一轉變使DATs更容易受到操控。財庫籌資的過程也為內幕交易提供了機會。在接觸潛在支持者的過程中，內部人士可以獲得有關將購買哪些代幣的早期信息，這為他們在次級市場上提前購買資產以預期未來價格上漲提供了機會。
Molidor補充道：“現在我們進入了低估值、低流動性的資產，內幕交易變得更加明顯。”
他表示：“我們發現DATs的默默目標往往是觸發足夠的市場影響力，以驅動基礎現貨資產的顯著價格上漲。這反過來又激發了投機買家的錯失恐懼，進一步推高價格。”
然而，這一反饋循環是雙向的。一旦購買壓力減少，推高價格的流動性不足同樣會導致價格崩潰。在缺乏披露要求和與基本面聯繫不大的情況下，價格成為唯一的價值衡量標準，而這一價格可以很容易地被扭曲。
Molidor指出，早期企業加密購買如何影響市場的例子可以追溯到2020年和2021年，當時特斯拉和MicroStrategy首次將比特幣納入其資產負債表。當時市場流動性較薄且情緒驅動，因此即使是適度的公告也會引發劇烈的反彈。
如今，比特幣的交易流動性更深，機構參與更廣泛，因此這樣的消息幾乎不會對市場產生影響。Molidor表示，這種“良性循環”現在在較小、流動性不足的資產中更為明顯，這些資產仍然對財庫或基金的購買反應劇烈。
內幕動態仍然定義著加密市場的運行
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代幣市場與機構產品之間的模糊界限顯示出投機和信息不對稱在加密市場中的根深蒂固。
Molidor認為，未來的路徑在於區塊鏈創始人、交易所與現在湧入的機構之間的更好協調。他表示，大多數代幣項目仍然以“優秀的技術和糟糕的市場策略”啟動，而許多機構參與者則未能理解加密資本市場的運作機制。
他說：“問題在於雙方彼此誤解。創始人不知道如何在金融系統中運作，而機構則不理解加密市場的真正運作。”
儘管機構資金的流入可能使加密貨幣在傳統金融眼中變得更具合法性，但它也引入了來自仍然缺乏透明度的結構的新風險。
市場的下一階段將考驗參與者是否能夠超越這一模型。他說：“你正在給予投資者接觸一些他們並不真正理解的東西。當價格重新回到公允價值時，這種誤解將變得非常真實。”
這篇文章揭示了加密市場內部的複雜性及其與傳統金融的交互影響。隨著機構資金的進入，加密市場的動態將變得更加複雜，參與者需要更加謹慎地應對潛在的風險和挑戰。這不僅是對市場參與者的挑戰，也是一個提醒，讓我們重新思考在這個快速變化的環境中，如何保持透明和負責任的交易行為。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。
