S&P下調萬科信用評級至CCC-，負面觀察加劇債務危機
標普全球（S&P Global）於周四晚上將中國地產巨頭萬科（中國深圳證券代碼：000002）的信用評級由CCC下調至更低的CCC-，並對該公司維持負面展望。此次評級下調反映了市場對萬科債務重組計劃的擔憂持續加劇。
這是標普本月內第二次下調萬科信用評級，早前已將其降至CCC級，現在更進一步將其推向垃圾級別的深淵。標普強調，萬科的債務問題依然嚴重，且其流動性壓力未見緩解。
本周有報道指萬科正尋求延長部分債券的還款期限，消息一出，萬科的內地及海外債券價格雙雙下挫，香港及中國股市的萬科股票亦遭拋售。投資者擔心，萬科可能成為中國房地產市場的下一個「多米諾骨牌」，該市場自新冠疫情以來一直處於持續下滑狀態。
與此前陷入困境的私企如恆大、碧桂園等相比，萬科作為一家國有背景企業，其可能發生的違約規模將更大，對市場的衝擊也更為嚴重。今年早些時候，萬科已連續遭遇多次評級下調，反映其在疲軟的房地產市場中流動性吃緊的困境。
儘管北京當局推出多項支持房地產市場的措施，包括放寬資本募集和投機限制，但這個佔中國經濟約三分之一規模的行業依然處於弱勢，難以擺脫下行壓力。
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評論與分析
萬科作為中國房地產市場的龍頭之一，其信用評級的連續下調不僅反映公司自身財務狀況的惡化，更是整體行業困境的縮影。相比私營房企，國有背景的萬科違約風險被視為更具系統性風險，因為其規模龐大且與地方政府關係密切，違約可能引發連鎖反應，影響金融市場穩定。
標普的負面展望和信用評級下調，提醒投資者和監管層需高度警惕中國房地產市場的深層次問題，尤其是債務結構和流動性風險。北京過去的支持政策雖有力，但面對市場需求萎縮和資金鏈斷裂，短期內很難徹底扭轉頹勢。
對於投資者而言，萬科的情況凸顯了在中國房地產板塊投資的高風險屬性，無論是在債券市場還是股市中，都應謹慎評估風險和潛在回報。對監管機構來說，如何在穩定市場與防範系統性風險之間取得平衡，仍是未來政策制定的關鍵挑戰。
總結來看，萬科的信用危機不僅是企業自身的問題，更是中國經濟結構調整和房地產市場轉型痛點的集中體現。未來市場動向將取決於政策調整的力度及企業自身的資產負債管理能力，值得持續關注。
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